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メルク株、がんワクチン期待で最高値更新後に一服 割高感と10月の学会発表が焦点
米製薬大手メルク（MRK）の株価は、モデルナ（MRNA）と共同開発する個別化がんワクチン「インティスメラン」の第3相臨床試験が良好な結果を示したことを受け急騰、史上最高値を更新した。しかし、その後は利益確定の動きなどから反落しており、市場は今後の株価の方向性を探っている。
ワクチン開発の進展が株価を押し上げ
今回の株価上昇のきっかけは、メルクとモデルナが共同開発するmRNAがんワクチン「インティスメラン」が、悪性黒色腫（メラノーマ）を対象とした第3相臨床試験で主要評価項目を達成したことだ。このニュースを受け、メルクの株価は8月19日に12%急騰し、8月21日には史上最高値となる154.49ドルを記録した。8月27日時点では149.54ドルまで調整している。
この結果は、主力のがん治療薬「キイトルーダ」の2028年頃と見込まれる特許切れ（パテントクリフ）に対する懸念を和らげる材料として、市場に好意的に受け止められた。
分かれるアナリスト評価とバリュエーション
試験結果を受け、多くのアナリストがメルクの目標株価を引き上げた。一方で、株価の急騰を反映した慎重な見方も出ている。
Ad- モルガン・スタンレー: 投資判断を「オーバーウエート」、目標株価を179ドルに引き上げ
- BMOキャピタル: 投資判断を「買い」、目標株価を170ドルに引き上げ
- ゴールドマン・サックス: 投資判断を「買い」、目標株価を160ドルに引き上げ
- UBS: 投資判断を「中立」に引き下げ、目標株価は150ドルに設定
UBSは、良好なニュースが既に株価に「概ね織り込み済み」であると指摘。実際、Investing.comの公正価値モデルによる評価額は148.02ドルと、現在の株価とほぼ同水準にある。予想株価収益率（PER）は55.7倍と、大手製薬企業としては割高感も意識される水準だ。
次の焦点は10月の学会発表
今後の最大の注目点は、10月26日〜27日にマドリードで開催される欧州臨床腫瘍学会（ESMO 2026）で発表される「インティスメラン」の完全な臨床試験データだ。このデータの内容が、ワクチンの将来的な収益性を判断する上で重要な材料となり、株価の次の方向性を決定づける可能性がある。
テクニカル面では、長期的な上昇トレンドは継続しているものの、週足の相対力指数（RSI）などは短期的な過熱感を示唆しており、強弱材料が混在している。当面は、直近の支持線である149.50ドル近辺を維持できるか、また最高値圏である154.65ドルを再び試す展開となるかが焦点となる。