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JPモルガン、ルグランを「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定 データセンター事業の成長を評価
JPモルガンは、フランスの電気設備大手ルグラン（Legrand SA）について、9月29日に開催される資本市場デー（CMD）を前に、「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定した。同行は、データセンター需要の加速が同社の長期的な成長を牽引すると分析している。
## 目標株価200ユーロを維持
JPモルガンはルグランの投資判断を「オーバーウエート」で再確認し、市場で最も高い水準である目標株価200.00ユーロを維持した。これは、直近の終値140.90ユーロから約42%の上昇余地があることを示唆する。
同行は、ルグランがCMDにおいて説得力のある成長戦略を示すと予想。2030年末までのオーガニック収益の年平均成長率（CAGR）は7%から10%に達する可能性があると見ており、これは市場コンセンサスの約6%を上回り、同業大手のシュナイダーエレクトリック（Schneider Electric SE）に匹敵する水準となる。
## データセンター事業が成長を牽引
この強気な見通しの背景には、ルグランのデータセンターインフラ事業へのエクスポージャー拡大がある。同事業は現在、グループ総売上高の約30%を占めており、これはシュナイダーエレクトリックの比率を上回る。
Adルグランのデータセンター関連ポートフォリオは、2019年以降、既存事業ベースで18%のCAGRを達成しており、その勢いは近年さらに加速している。JPモルガンは、同事業が2030年まで年率20%から30%以上の成長を維持し、グループ全体の成長率を7から10パーセントポイント押し上げると予測している。
## 市場の懸念と今後の焦点
一方で、ルグランの事業の残り3分の2（主に欧州の住宅建設や米国の商業オフィス向け）は、長年のマクロ経済的な逆風を経て安定化の兆しを見せている。JPモルガンのアナリストは、「市場の期待は比較的低く、データセンターポートフォリオの長期的な整合性に関する懸念がある」と指摘する。
同行は、ルグラン経営陣がCMDで成長性と市場でのポジショニングについて安心感を与えるメッセージを発信し、これが最終的に株価にとってプラスに働くと予想している。特に、次世代AIデータセンターにおける構造的な不利性への投資家の懸念を払拭するため、詳細な技術ロードマップが示されるとの見方だ。