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AI投資の代替先として中国株に注目、デリバティブ取引が活発化
日本や韓国で過熱するAI（人工知能）関連株への投資から分散を図る動きとして、中国株式市場に連動する強気のデリバティブに関心が集まっている。ブルームバーグが報じたところによると、投資家は中国独自の技術開発へのエクスポージャーを求めている。
デリバティブ市場で強気の動き
複数の大手グローバル銀行のトレーディングデスクでは、中国のCSI指数に連動するコールオプションやスワップへの需要が増加していると報告されている。特に、中国の発展途上にあるAIエコシステムへのエクスポージャーが大きいとされる中小型株への関心が高いという。
UBSは、8月30日までの週において、アジアで最大のデリバティブフローが中国のCSI指数に対する強気のポジションであり、CSI 300およびCSI 500に対する大規模なロングスワップが含まれていたと指摘した。バークレイズもまた、中国本土の指数に対するコールスプレッドへの関心が高まっていることを確認しており、投資家は急激な上昇よりも緩やかな上昇を見込んでいることを示唆している。
背景にある中国の技術自立
この動きの背景には、中国政府が進める技術的自立への取り組みや、資本市場改革、ハードウェア企業の業績見通しの改善がある。テクノロジーセクターはCSI 300で最大のセクターとなっており、CSI 500やCSI 1000でもその比重を増している。
Adまた、オプション価格の低下も取引の魅力を高めている。インプライド・ボラティリティ（予想変動率）が過去1年の平均水準に近づいており、潜在的な上昇に備えるためのコストが低下していることが指摘されている。
市場の懸念と投資家の見方
一方で、中国経済や政府の支援策に対する根強い懸念は残る。CSI 1000指数は、7月に大幅な月間下落を記録した後、5月の高値から依然として16%低い水準にある。
こうした中、米国投資家もこの動きに加わっており、クレインシェアーズCSI中国インターネットETF（KWEB）に対する大量の強気コールオプションが購入されたことも報告されている。このシフトは、一部の投資家が、他のアジア市場で過熱したポジションをさらに積み増すことなくAIへのエクスポージャーを維持する方法として、中国独自のテクノロジー・エコシステムをますます見なしていることを示唆している。