นักลงทุนหันซื้ออนุพันธ์หุ้นจีน หนีตลาด AI ที่เริ่มแออัด

นักลงทุนกำลังมองหาช่องทางการลงทุนใหม่เพื่อกระจายความเสี่ยงออกจากการลงทุนในหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เริ่มกระจุกตัวในตลาดญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ โดยหันมาให้ความสนใจในตราสารอนุพันธ์ที่อ้างอิงกับดัชนีหุ้นจีนมากขึ้น จากรายงานของ Bloomberg ที่ระบุถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นในผลิตภัณฑ์ทางการเงินเหล่านี้

ความต้องการอนุพันธ์หุ้นจีนพุ่งสูงขึ้น

โต๊ะค้าตราสารอนุพันธ์ของธนาคารชั้นนำระดับโลกหลายแห่งรายงานว่า ความต้องการ คอลล์ออปชัน (call options) และ สวอป (swaps) ที่เชื่อมโยงกับดัชนี CSI ของจีนมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก ซึ่งนักลงทุนมองว่าเป็นช่องทางในการเข้าถึงระบบนิเวศ AI ที่กำลังเติบโตภายในประเทศจีน

ปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากการปฏิรูปตลาดทุนของจีน, นโยบายส่งเสริมการพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยี และแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทกลุ่มฮาร์ดแวร์ ส่งผลให้กลุ่มเทคโนโลยีกลายเป็นภาคส่วนที่ใหญ่ที่สุดในดัชนี CSI 300 และมีน้ำหนักเพิ่มขึ้นในดัชนี CSI 500 และ CSI 1000

สัญญาณจากสถาบันการเงิน

UBS ได้ชี้ให้เห็นว่าดัชนี CSI 500 เป็นอีกหนึ่งทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับการลงทุนในธีม AI นอกเหนือจากตลาดเทคโนโลยีอื่น ๆ ในเอเชีย โดยข้อมูลจากโต๊ะค้าของ UBS ณ วันที่ 30 สิงหาคม พบว่ากระแสเงินทุนในตลาดอนุพันธ์รายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียมาจากสถานะซื้อ (bullish positions) ในดัชนี CSI ของจีน

Ad

ในขณะเดียวกัน Barclays ก็สังเกตเห็นความสนใจที่เพิ่มขึ้นในสัญญา คอลล์สเปรด (call spreads) ที่อ้างอิงกับดัชนีของจีนแผ่นดินใหญ่ ซึ่งสะท้อนว่านักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าตลาดจะค่อยๆ ปรับตัวขึ้นมากกว่าที่จะเป็นการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว

บริบทการลงทุนและปัจจัยแวดล้อม

ความน่าสนใจของตลาดหุ้นจีนเพิ่มขึ้นสวนทางกับความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจและการสนับสนุนจากภาครัฐที่ยังคงมีอยู่ โดยดัชนี CSI 1000 ยังคงซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคมถึง 16% อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ช่วยดึงดูดนักลงทุนคือราคาออปชันที่ถูกลง เนื่องจากความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ได้ปรับตัวลดลงใกล้เคียงค่าเฉลี่ยหนึ่งปี

กระแสการลงทุนนี้ยังขยายไปถึงนักลงทุนในสหรัฐอเมริกา โดยมีการเข้าซื้อสัญญาคอลล์ออปชันจำนวนมากในกองทุน KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) ซึ่งเป็นการเดิมพันว่ากองทุนดังกล่าวจะสามารถฟื้นตัวกลับไปยังระดับที่เคยทำไว้เมื่อต้นปีได้ การเปลี่ยนแปลงนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนบางส่วนมองว่าระบบนิเวศเทคโนโลยีของจีนเป็นอีกช่องทางในการคงสถานะการลงทุนใน AI โดยไม่ต้องเพิ่มความเสี่ยงในตลาดอื่นที่หนาแน่นอยู่แล้ว