Investor Lirik Saham China sebagai Alternatif Perdagangan AI yang Padat

Investor yang mencari diversifikasi di luar perdagangan terkait kecerdasan buatan (AI) yang sudah padat di pasar Jepang dan Korea Selatan kini semakin melirik produk derivatif *bullish* yang terkait dengan ekuitas China. Dorongan teknologi domestik China dan valuasi yang lebih menarik menjadi pendorong utama minat baru ini.

Meningkatnya Permintaan Derivatif

Menurut laporan Bloomberg, meja perdagangan di bank-bank global besar telah mencatat peningkatan permintaan untuk produk seperti *call option* dan *swap* yang terkait dengan indeks CSI China. Minat investor secara khusus tertuju pada saham-saham berkapitalisasi menengah dan kecil (*mid- and small-cap*) yang dinilai memiliki eksposur lebih besar terhadap ekosistem AI yang sedang berkembang di negara tersebut.

UBS mencatat bahwa arus derivatif mingguan terbesar di Asia per 30 Agustus berasal dari posisi *bullish* pada indeks CSI China, termasuk posisi *long swap* yang signifikan pada CSI 300 dan CSI 500. Sementara itu, Barclays juga melaporkan adanya peningkatan minat pada strategi *call spread* pada indeks-indeks daratan, yang mengindikasikan bahwa investor memposisikan diri untuk kenaikan bertahap daripada reli yang tajam.

Pendorong di Balik Pergeseran Minat

Beberapa faktor mendukung pergeseran strategi investor ini. Dorongan China untuk mencapai kemandirian teknologi, reformasi pasar modal, dan prospek pendapatan yang membaik untuk perusahaan perangkat keras menjadi katalis utama. Sektor teknologi kini telah menjadi sektor terbesar dalam indeks CSI 300 dan bobotnya juga meningkat di CSI 500 dan CSI 1000.

Ad

Faktor biaya juga menambah daya tarik perdagangan ini. Harga opsi menjadi lebih murah karena *implied volatility* (volatilitas tersirat) telah turun mendekati rata-rata satu tahunnya. Hal ini mengurangi biaya bagi investor untuk mengambil posisi yang dapat diuntungkan dari potensi kenaikan harga saham.

Konteks Pasar dan Risiko

Meskipun minat kembali muncul, investor tetap waspada terhadap kekhawatiran yang masih ada terkait kondisi ekonomi China dan dukungan pemerintah. Sebagai catatan, indeks CSI 1000 masih berada 16% di bawah level puncaknya pada bulan Mei setelah mengalami penurunan bulanan terburuk sejak 2016 pada bulan Juli.

Namun, pergeseran ini menunjukkan bahwa sebagian investor semakin memandang ekosistem teknologi China yang terpisah sebagai cara untuk mempertahankan eksposur terhadap tema AI tanpa menambah posisi yang sudah terlalu ramai di pasar Asia lainnya. Hal ini tercermin dari aksi investor AS yang pada hari Jumat membeli sejumlah besar *call option bullish* pada KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), bertaruh pada pemulihan dana tersebut ke level yang dicapai awal tahun ini.