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Gマイニング、オコ金プロジェクトの順調な進捗を受け目標株価引き上げ
証券会社カナコード・ジェニュイティは、ガイアナで進行中のGマイニング・ベンチャーズのオコ金プロジェクトが、現地視察の結果、ほぼ予定通りかつ予算内で進捗していることを確認した。これを受け、同証券はGマイニングに対する投資判断「買い」を再表明し、目標株価を従来の61カナダドルから64カナダドルへと引き上げた。
オコ・プロジェクトの進捗と見通し
カナコードによると、オコ・プロジェクトは第2四半期末時点で全体の28%が完了しており、目標の30%をわずかに下回るものの、建設活動は2026年後半にピークを迎える見込みだ。これまでに初期資本の44%にあたる4億2300万ドルが投じられ、65%にあたる6億2800万ドルが契約済みとなっている。
同証券は、2027年下半期の初回金生産、2028年初頭の商業生産開始というタイムラインを引き続きモデルに織り込んでいる。プロジェクトの予想される鉱山寿命は16年で、年間平均金生産量は約47万1000オンス、1オンスあたりの総維持コスト（AISC）は約1,186ドルと予測されている。
評価の背景と拡大の可能性
カナコードの評価において、オコ・プロジェクトは同社の営業純資産価値の77%を占める中核的な資産と位置付けられている。今回の目標株価引き上げは、プロジェクト遂行への信頼感の高まりと短期的な収益見通しの改善を反映したものだ。
Adさらに、最近買収したオコ・メイン地区とガニー地区の統合により、プロジェクトの規模が拡大する可能性がある。これにより、処理能力は年間600万トンから780万トンに増加し、2033年までに年間生産量は約52万1000オンスに達する可能性があるとカナコードは試算している。更新された資源量評価と実現可能性調査は2027年上半期に発表される予定だ。
財務状況と今後の展開
Gマイニングの財務基盤は安定しているとみられる。同社は第2四半期末時点で約2億2600万ドルの現金を保有し、さらに3億5000万ドルの融資枠も確保している。カナコードは、2027年末までの利用可能な総資金が約13億5000万ドルに達するのに対し、同期間の設備投資予測は約6億8500万ドルであり、資金調達に当面の制約はないと分析している。
また、同社は2026年末までにブラジルのグルピ・プロジェクトに関する予備的経済性評価（PEA）の完了を目指しており、これが長期的な成長オプションとなる可能性も指摘されている。