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フィッチ、ムーディーズの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ－強固な市場地位とキャッシュフローを評価
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格付け会社フィッチ・レーティングスは、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE: MCO）の長期発行体デフォルト格付けを「BBB+」で据え置くとともに、格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。この変更は、世界有数の信用格付け機関としてのムーディーズの強固な市場地位、事業規模の拡大、そして持続的なフリーキャッシュフローの創出を反映したもの。
フィッチはまた、ムーディーズの短期発行体デフォルト格付けおよびコマーシャルペーパー格付けを「F1」で据え置いた。
## 見通し引き上げの背景
フィッチが見通しを「ポジティブ」とした主な理由は、ムーディーズの事業펀더멘タルズの強さにある。具体的には以下の点が挙げられている。
- 主導的な市場地位: 世界的な大手信用格付け機関として確固たる地位を築いている。
- 事業の多角化: アナリティクス部門（ムーディーズ・アナリティクス）が大きく成長し、総収益の40%以上を占める安定した経常収益源となっている。
- 高い収益性: 格付け事業とアナリティクス事業はともに資本集約度が低く、高い営業レバレッジが効くため、キャッシュ創出能力が非常に高い。
これらの要因が、同社の信用プロファイルを支えているとフィッチは分析している。
Ad## 財務状況と今後の見通し
ムーディーズの財務基盤は健全性を維持している。2025年末時点のEBITDAレバレッジは1.7倍であり、手元現金は20億ドルを超える。さらに、未使用の回転信用枠や10億ドル規模のコマーシャルペーパー・プログラムも有している。
フィッチは今後の見通しとして、ムーディーズが安定した信用指標を維持しながら、配当や自社株買いを通じて株主への資本還元を継続すると予測。EBITDAレバレッジは2.0倍未満、EBITDAマージンは将来的に50%超の水準を維持すると想定している。
## 格上げの可能性
フィッチは、ムーディーズが現在の高い利益率とフリーキャッシュフローのプロファイルを維持しつつ成長を継続した場合、格付け自体の引き上げにつながる可能性があると指摘した。投資家にとっては、同社の事業モデルの安定性と成長性が格付け機関から高く評価されたことが確認できる。