モルガン・スタンレーが北米市場の弱さを理由に格下げしたことを受け、エリクソンの株価が下落した。

LMエリクソン（ERICb）の株価は、モルガン・スタンレーが投資判断を「イコールウェイト」から「アンダーウェイト」に引き下げたことを受け、ストックホルム市場で3.7%下落し、96.62スウェーデン・クローナとなった。モルガン・スタンレーは、北米での売上減速と収益性の低下により、同社のモバイルネットワーク機器事業への圧力が高まっていることを理由に挙げた。

格下げの理由：売上高と利益率の逆風

テレンス・ツイ氏率いるモルガン・スタンレーのアナリストチームは、「売上高とコストの両面で逆風が積み重なっている」と警告し、業績予想の下方修正につながる可能性があると指摘した。同行は、エリクソンのストックホルム上場株の目標株価を95スウェーデン・クローナから90スウェーデン・クローナに、米国上場ADRの目標株価を11ドルから9ドルに引き下げた。

今回の格下げは、具体的な事業上の懸念に基づいている。エリクソンの総売上高の約35%を占める北米ネットワーク事業の売上高は、2026年第2四半期に前年同期比で約5%減少しました。これは、市場シェア拡大による力強い成長期を経て、著しい減速を示しています。

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収益性と競争圧力

投資家の懸念をさらに強める要因として、エリクソン自身が発表した第3四半期の業績見通しでは、利益率のさらなる低下が示唆されています。同社は、ネットワーク事業の粗利益率を48～50%と予測しており、これは前四半期から約100ベーシスポイントの低下となります。これは、新たなプロジェクト展開段階に入ったためです。

モルガン・スタンレーは、ライバルであるノキアに対する競争上の不利も指摘しています。同行のレポートでは、ノキアを優位と見ており、大規模データセンター事業者、いわゆる「ハイパースケーラー」によるAIインフラ投資に直接的に関与しているノキアは、エリクソンが現在欠いている構造的な成長優位性を有していると主張しています。株価の下落は、米国の主要株価指数が横ばいだった日に発生した。これは、売り浴びせが企業固有の要因によって引き起こされたことを示している。