Story
摩根士丹利下調愛立信評級，理由是北美市場疲軟，受此影響，愛立信股價下跌
Summary
摩根士丹利將這家瑞典電信設備製造商的評級下調至“減持”，因為該公司在北美的收入萎縮和利潤率下降，受此影響，該公司股價下跌。
Text size
Background
摩根士丹利將愛立信(ERICb)的股票評級從“持股觀望”下調至“減持”，受此影響，愛立信股價在斯德哥爾摩交易中下跌3.7%，至96.62瑞典克朗。這家投資銀行指出，北美銷售放緩和獲利能力下降給該公司行動網路設備業務帶來了越來越大的壓力。
評級下調基於營收和利潤率方面的不利因素
摩根士丹利分析師團隊（由Terence Tsui領導）警告稱，“營收和成本方面都面臨諸多不利因素”，這可能導致盈利預期下調。該銀行將愛立信在斯德哥爾摩上市股票的目標價從95瑞典克朗下調至90瑞典克朗，並將在美國上市的美國存託憑證(ADR)的目標價從11美元下調至9美元。
此次評級下調是基於對特定營運情況的擔憂。北美網路業務收入約佔愛立信總銷售額的35%，2026年第二季年減約5%。這標誌著在市場佔有率成長推動下強勁成長期後，業務成長顯著放緩。
Ad獲利能力與競爭壓力
雪上加霜的是，愛立信本身對第三季的業績指引也指向利潤率進一步下降。該公司預計其網路業務部門的毛利率將在48%-50%區間，較上一季下降約100個基點，原因是該公司正進入專案推廣的新階段。
摩根士丹利也強調了愛立信相對於競爭對手諾基亞的競爭劣勢。該行的報告顯示，他們更看好諾基亞，認為諾基亞直接受益於大型資料中心營運商（即「超大規模資料中心」）的人工智慧基礎設施支出，這使其擁有愛立信目前所缺乏的結構性成長優勢。該股下跌發生在美股整體持平的當天，這表明拋售是由公司自身因素驅動的。