모건 스탠리가 북미 지역 부진을 이유로 에릭슨의 신용등급을 하향 조정하자 에릭슨 주가가 하락했습니다.

LM 에릭슨(ERICb) 주가는 모건 스탠리가 투자의견을 '중립'에서 '비중 축소'로 하향 조정하면서 스톡홀름 증시에서 3.7% 하락한 96.62 스웨덴 크로나를 기록했습니다. 모건 스탠리는 북미 지역 매출 부진과 수익성 악화로 인해 모바일 네트워크 장비 사업 부문에 대한 압박이 커지고 있다고 지적했습니다.

매출 및 마진 악화 요인으로 투자의견 하향 조정

테렌스 추이 애널리스트가 이끄는 모건 스탠리 애널리스트들은 "매출과 비용 모두에서 누적되는 악재"로 인해 실적 전망치가 하향 조정될 수 있다고 경고했습니다. 모건 스탠리는 에릭슨의 스톡홀름 상장 주식 목표주가를 95 스웨덴 크로나에서 90 스웨덴 크로나로, 미국 상장 ADR 목표주가를 11달러에서 9달러로 하향 조정했습니다.

이번 투자의견 하향 조정은 구체적인 운영상의 우려에 근거합니다. 에릭슨 전체 매출의 약 35%를 차지하는 북미 네트워크 매출은 2026년 2분기에 전년 동기 대비 약 5% 감소했습니다. 이는 시장 점유율 확대에 힘입은 강력한 성장세 이후 나타난 상당한 둔화세입니다.

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수익성 및 경쟁 압력

투자자들의 우려를 더하는 것은 에릭슨이 자체적으로 발표한 3분기 실적 전망치입니다. 에릭슨은 네트워크 사업부의 매출총이익률을 48~50% 범위로 예상하고 있는데, 이는 새로운 프로젝트 출시 단계에 진입함에 따라 전 분기 대비 약 100bp 하락한 수치입니다.

모건 스탠리는 또한 경쟁사인 노키아에 비해 에릭슨의 경쟁력이 약하다고 지적했습니다. 모건 스탠리는 보고서에서 노키아를 선호하며, 대규모 데이터센터 운영업체, 즉 "하이퍼스케일러"의 AI 인프라 투자에 직접적으로 노출되어 있는 노키아가 에릭슨에는 없는 구조적 성장 우위를 가지고 있다고 주장했습니다. 해당 주가의 하락은 미국 증시 전반이 보합세를 보인 날에 발생했으며, 이는 매도세가 기업 특유의 요인에 의해 주도되었음을 시사합니다.