フランスの租界税増税案を受け、エファージュ株が52週安値を記録

フランスの建設・コンセッション企業であるエファージュ（SGEF）の株価は、高速道路や空港運営会社に対する税金の大幅引き上げ案が政府によって発表されたことを受け、火曜日に52週間ぶりの安値に急落した。この計画は、主要インフラ企業の将来の収益性に対する投資家の懸念を引き起こしている。

政府による増税の詳細

フランス政府は、2027年度予算案の一環として、長距離輸送インフラのコンセッション事業に適用されるTEITLD税の引き上げを表明した。この案では、税率が現在の4.6%から最大12.2%に引き上げられる。

この措置により、政府歳入は大幅に増加し、年間約6億ユーロから推定14億ユーロに増加すると見込まれている。提案によると、増収分は2028年から設立される新たな「アンビション・トランスポート」基金に充当され、既存の輸送ネットワークの近代化に活用される予定だ。

市場、業績悪化の脅威に反応

投資家はニュースに迅速に反応し、Eiffageの株価は3.3%下落し、102.5ユーロとなった。株価は取引時間中に日中安値、そして52週安値となる101.05ユーロまで下落した。売りは業界全体に及び、競合他社のVinci（FOUG）も2.8%下落し、108ユーロとなった。

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提案されている増税は、コンセッション事業者の収益に直接的な逆風となる。2027年度予算の正式発表は水曜日に予定されている。

高速道路運営会社は特に影響を受ける

Eiffageのように高速道路事業を大規模に展開している企業にとって、この影響は特に深刻になると予想される。空港運営会社は、コスト増を顧客に転嫁する柔軟性が高い場合が多いが、高速道路運営会社は税負担を相殺するために通行料金を引き上げる余地が限られている。

フランス政府は、高速道路料金の高騰がドライバーに転嫁されるのを防ぐため、料金体系を監視すると明言している。この規制は、企業が財政的な影響を軽減する能力を制限し、利益率の低下に対する懸念を強めている。