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シティ、円安と日本株高の関連性を指摘
Summary
シティグループは、記録的な水準にある日本株の高騰が、国内外の投資家によるリバランスやヘッジ目的の円売りを誘発していると分析した。同行は、株高が続く限り円への下落圧力が継続するとの見方を示している。
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Background
シティグループは、最近の円安が記録的な水準にある日本株の高騰と関連しているとの分析を示した。同行によると、国内外の投資家が、保有する日本株の価値上昇に伴うリバランス（資産配分の再調整）や為替ヘッジのために円を売る動きを強めていることが、円安の一因となっている。
同行は、日本株の上昇が続く限り、円への下落圧力は継続すると指摘。このような状況下で円安を抑制するには、日本銀行による金融政策の正常化を前倒しするか、財務省が円買い介入に踏み切る必要があるとの見解を示した。
一方で、日本株の上昇ペースが鈍化すれば、投資家による円売りヘッジの必要性が低下するため、円への下落圧力は緩和される可能性があるとしている。シティは、短期的な重要水準として1ドル＝165円を注視している。
Adこの分析は、日本銀行が大規模な金融緩和策を維持する一方、他の主要中央銀行が金融引き締めを進めてきたことが円安の背景にあるという大きな構図の中でなされたもの。なおシティは、日本株の上昇が続いたとしても、円に対する長期的な強気シナリオは大きく変わらないとしている。