ซิตี้กรุ๊ปวิเคราะห์: ตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เงินเยนอ่อนค่า

ซิตี้กรุ๊ป (Citi) เปิดเผยบทวิเคราะห์ว่า การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้เกิดการเทขายเงินเยน อันเนื่องมาจากการทำธุรกรรมเพื่อปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน (rebalancing) และการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน (hedging) ของนักลงทุนทั้งในญี่ปุ่นและต่างประเทศ

ธนาคารระบุว่า หากตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งต่อไป ก็จะยังคงสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินเยนให้ลดลงอย่างต่อเนื่อง Citi มองว่าหนทางเดียวที่จะควบคุมการอ่อนค่าของเงินเยนภายใต้สภาวะเช่นนี้ได้ คือการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) ปรับนโยบายการเงินให้กลับสู่ภาวะปกติเร็วขึ้น หรือการที่กระทรวงการคลังเข้าแทรกแซงตลาดด้วยการเข้าซื้อเงินเยน

อย่างไรก็ตาม Citi ตั้งข้อสังเกตว่า หากตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงปรับตัวขึ้นแต่ในอัตราที่ชะลอตัวลง แรงกดดันต่อเงินเยนน่าจะลดน้อยลง เนื่องจากความจำเป็นในการขายเงินเยนเพื่อป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนจะลดลงตามไปด้วย โดย Citi ได้ระบุระดับ 165 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ ว่าเป็นระดับสำคัญที่ต้องจับตาในระยะสั้น

Ad

สถานการณ์เงินเยนอ่อนค่าเกิดขึ้นในช่วงที่ดัชนีหุ้นญี่ปุ่นพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบหลายเดือน ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ ซึ่งสวนทางกับธนาคารกลางหลักอื่นๆ ที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทั้งนี้ Citi ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อเงินเยนในระยะยาว โดยมองว่าสถานการณ์ปัจจุบันไม่ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มดังกล่าวมากนัก