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シティ、米ドル/カナダドルのショートを推奨 FRBの利上げ期待後退を予想
シティは、米ドル/カナダドル（USD/CAD）のショートポジションを推奨した。背景には、両国の金利差がカナダドルに有利な方向へ転換するとの見方があり、特に今後の米経済指標が米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待に水を差すと予想している。
米国の利上げ期待後退が主因
シティはこの取引の主な変動要因を米ドル側にあると見ており、近く発表される経済指標が9月のFRBによる利上げを正当化するには至らないと予想している。特に、9月11日に発表予定の米インフレ統計が重要な材料になると指摘。同行のエコノミストは、年間インフレ率が2.3%～2.4%に鈍化すると予測している。
インフレの継続的な鈍化は、FRB当局者の中立的からハト派的なスタンスを強めるものだとシティは分析している。最近の議事要旨でも、大半の当局者が年内のインフレ率低下を予想していたことが示されている。
カナダ中銀のタカ派姿勢も追い風
一方、カナダドルには、市場予想よりタカ派的なカナダ銀行（中銀）の姿勢が支援材料となっている。ティフ・マックレム総裁は、インフレへの上方リスクが増大しており、必要であれば連続利上げを実施する用意があると発言している。
Adシティによると、市場が織り込むFRBとカナダ中銀の金利差は現在、今年のレンジ上限に達しており、最近の動きからの反落を狙い、カナダドル高にポジションを傾けるには魅力的な水準だという。
取引戦略とその他の注目点
シティは9月2日に1.3854でこの取引を開始し、目標値を1.35、損切りラインを1.3990に設定した。また、9月14日～15日に予定されているカナダ初の投資サミットが、投資フローの変化に関する発表などを通じてカナダドルのポジティブな材料になる可能性も指摘している。
この取引は、原油価格の変動へのエクスポージャーを減らす手段も提供するとシティは述べている。原油価格の上昇は米ドルとカナダドルの両方を支える可能性があるため、USD/CADのショートは、両通貨に共通する原油への感応度の影響を抑えつつ、FRBのタカ派プレミアム剥落の可能性に賭ける戦略だとしている。