シティ、TOPIXが4500ならドル円は163円に達する可能性を指摘

シティグループは木曜日に発表した調査リポートで、日本のTOPIX（東証株価指数）が4500ポイントまで上昇した場合、ドル円相場は1ドル＝163円程度に達する可能性があるとの試算を明らかにした。同行は、現在の株価水準に基づくドル円の推定値を160円前後としている。

株高と円安の連動性

シティは、歴史的に日本の株価が上昇する局面では、国内外の投資家によるポートフォリオのリバランスやヘッジ取引が活発化し、円安を増幅させる傾向があったと指摘している。TOPIXは東証プライム市場に上場する全国内企業を対象とする広範な株価指数であり、その動向が投資家心理や資金フローを通じて為替市場に影響を与えているとの分析だ。

現在のドル円相場は、継続的な日本株高をある程度織り込んでいる状態だと同行はみている。

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変化する市場環境とリスク

一方で、この「株高・円安」の相関関係は2024年以降、弱まっていると同リポートは分析する。その背景として、日米の金融政策の差の縮小や、日本政府・日銀による円買い為替介入の影響を挙げている。

今後のリスク要因としては、金利差の変動や日本の当局による介入方針の変更がさらなる円安につながる可能性を指摘。シティは、ドル円相場の動向については引き続き警戒が必要だとの見方を示している。