BofA：世界株式市場の「売りシグナル」が1月以来の点灯に接近

バンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジスト、マイケル・ハートネット氏によると、世界の株式市場の騰落幅を示す同行の指標が、今年1月以来初めて「売りシグナル」の点灯に近づいている。幅広い資産クラスへの資金流入が続く中、市場の過熱感に対する警戒が高まっている。

市場の過熱感を示す指標

ハートネット氏が率いるチームのレポートによれば、BofAの「ブレッド・ルール」は、世界の株式指数の82%が50日および200日移動平均線を上回る「買われすぎ」の状態にあることを示している。この比率が88%を超えると、テクニカルな「売りシグナル」が点灯する仕組みだ。

このシグナルが最後に点灯したのは1月28日だった。現在、主要市場の中では中国、インド、ブラジルのみが「買われすぎ」の領域には入っていないという。

投資家のポジショニングと金利

ハートネット氏は、現在の投資家が「株と投資適格債をロング（買い持ち）、国債と米ドルをショート（売り持ち）」というポジションを取っていると指摘。これは、企業収益の増加、債券利回りの上限設定、そして金融緩和的な政策が続くというシナリオに基づいている。このスタンスは、政策当局が米国債利回りの上昇を抑制できるという見立てに依存している。

また同氏は、AI関連の投資動向にも言及。「マグニフィセント・セブン」や半導体などの「AI投資」セクターが、ヘルスケアや金融といった「AI導入」セクターに対してアンダーパフォームしている現状は、米30年債利回りが5%を下回るまで反転しないとの見方を示した。

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週間資金フローとリスク要因

直近の週間資金フローを見ると、多くの資産クラスで資金流入が続いている。

• 債券: 177億ドルの流入
• 現金: 92億ドルの流入
• 株式: 92億ドルの流入
• 金（ゴールド）: 73億ドルの流入（2025年10月以来最大）
• 暗号資産: 32億ドルの流入（2025年10月以来最大）

地域別では、日本株に27億ドルが流入した一方、欧州株からは2億ドルの小幅な流出が見られた。米国株は、ハイテク株ファンドに46億ドルが流入したにもかかわらず、全体では44億ドルの流出となり、5週間ぶりの純流出を記録した。

今後のリスク要因として、ハートネット氏はトランプ前大統領の支持率低下（経済政策支持35%、インフレ対策支持28%）や、イラン情勢の緊張緩和の可能性を挙げており、これらが市場を「リスクオフ」に転じさせる触媒になり得ると指摘している。