イングランド銀行のロンバルデッリ総裁は、原油価格の高騰が利上げの可能性を高めると警告した。

イングランド銀行のクレア・ロンバルデッリ副総裁は、中東紛争に起因する原油価格の高騰が長期化すれば、利上げの可能性が高まると警告した。この発言は、中央銀行がエネルギー価格の高騰が続くことでインフレが定着するのではないかと懸念を強めていることを示している。

インフレリスクに関するタカ派的な警告

ポーランドでの講演に向けた準備原稿の中で、ロンバルデッリ副総裁は、企業はこれまでエネルギーコストの上昇をある程度吸収してきたものの、その能力には限界があると指摘した。エネルギー価格の高騰が長期化すれば、賃金や物価の上昇を通じてインフレが経済全体に波及するリスクが高まる、いわゆる二次的影響が生じると彼女は主張した。

「エネルギー価格が高止まりし、二次的影響の緩和や経済活動の弱体化を示す明確な証拠がない限り、金融政策の引き締めはますます必要となるだろう」と講演原稿には記されている。しかし、ロンバルデッリ副総裁は、エネルギー価格の変動に対する政策対応は「機械的」なものではないと強調し、政策当局者は行動を起こす前に、より広範な経済状況を評価すると述べた。 ## 市場環境と政策スタンス

ロンバルデッリ氏は、金融政策委員会（MPC）における重要なキャスティングボートを握る人物とみなされています。9月17日の政策決定会合では、6対3の多数決で金利据え置きに賛成票を投じましたが、インフレリスクが高まった場合は、よりタカ派的なスタンスに転換する可能性を示唆していました。

ロンバルデッリ氏の発言は、世界の債券市場が再び圧力にさらされ、原油価格が急騰している中でなされました。ブレント原油は現在、1バレルあたり約106ドルで取引されており、米イラン紛争の激化への懸念から、週初めの安値から約10%上昇しています。

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経済への影響の遅延

ロンバルデッリ氏は、エネルギーコスト上昇の間接的な影響は、当初の予想よりも遅れて現れていると指摘しました。彼女は、いくつかの新たな傾向を挙げました。

• 賃金上昇率は鈍化の兆しを見せており、2027年の賃金改定ではさらに減速する見込みです。
• 家計のインフレ期待に関する証拠はまちまちです。

これまで企業を価格高騰から守ってきたエネルギーヘッジ契約が期限切れを迎える可能性があり、企業はコスト上昇分を消費者に転嫁せざるを得なくなるかもしれない。

副総裁は、エネルギー価格の高止まりが長引けば長引くほど、「間接的な影響が最終的に顕在化する可能性が高まる」と結論付けた。さらに、現在のエネルギー価格の推移は、7月にイングランド銀行が発表した不利なシナリオにますます近づいており、2％のインフレ目標達成に対する潜在的な脅威が高まっていると指摘した。