ลอมบาร์เดลลีจากธนาคารกลางอังกฤษเตือนว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะเพิ่มโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

รองผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ แคลร์ ลอมบาร์เดลลี เตือนว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง จะเพิ่มโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย คำกล่าวนี้บ่งชี้ถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของธนาคารกลางว่า วิกฤตการณ์ด้านพลังงานที่ยืดเยื้ออาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น

คำเตือนที่เข้มงวดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ในคำกล่าวที่เตรียมไว้สำหรับการกล่าวสุนทรพจน์ในโปแลนด์ ลอมบาร์เดลลีกล่าวว่า แม้ว่าภาคธุรกิจจะสามารถรับมือกับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นได้บ้างแล้ว แต่ความสามารถในการทำเช่นนั้นต่อไปนั้นมีจำกัด เธอให้เหตุผลว่า วิกฤตการณ์ราคาน้ำมันที่ยืดเยื้อจะเพิ่มความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะแพร่กระจายไปทั่วเศรษฐกิจผ่านค่าจ้างและราคาสินค้าที่สูงขึ้น ซึ่งเรียกว่าผลกระทบรอบที่สอง

“หากราคาน้ำมันยังคงสูง และไม่มีหลักฐานที่ชัดเจนว่าผลกระทบรอบที่สองจะลดลงหรือกิจกรรมทางเศรษฐกิจจะอ่อนตัวลง นโยบายการเงินก็จำเป็นต้องเข้มงวดมากขึ้นเรื่อยๆ” ข้อความในสุนทรพจน์ระบุไว้ อย่างไรก็ตาม ลอมบาร์เดลลีเน้นย้ำว่า การตอบสนองเชิงนโยบายต่อความผันผวนของราคาน้ำมันจะไม่ใช่ “แบบอัตโนมัติ” ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะประเมินสภาพเศรษฐกิจในวงกว้างก่อนที่จะดำเนินการ

บริบทของตลาดและท่าทีเชิงนโยบาย

ลอมบาร์เดลลีถือเป็นผู้ลงคะแนนเสียงสำคัญในคณะกรรมการนโยบายการเงิน เธอลงคะแนนเสียงร่วมกับเสียงข้างมาก 6-3 ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมเมื่อวันที่ 17 กันยายน แต่ก่อนหน้านี้เคยบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเปลี่ยนไปใช้ท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นหากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น

Ad

ข้อสังเกตของเธอเกิดขึ้นในขณะที่ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้งและราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น น้ำมันดิบเบรนต์ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นเกือบ 10% จากระดับต่ำสุดเมื่อต้นสัปดาห์ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงที่อาจเกิดขึ้นในความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่ล่าช้า

ลอมบาร์เดลลีสังเกตว่า ผลกระทบทางอ้อมจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นปรากฏขึ้นช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก เธอได้เน้นย้ำถึงแนวโน้มที่กำลังพัฒนาหลายประการ ดังนี้

• การเติบโตของค่าจ้างแสดงสัญญาณของการชะลอตัว โดยมีสัญญาณบ่งชี้ว่าอาจลดลงอีกในข้อตกลงค่าจ้างปี 2027
• หลักฐานเกี่ยวกับความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อของครัวเรือนนั้นมีทั้งด้านบวกและด้านลบ
• การป้องกันความเสี่ยงด้านพลังงานของบริษัทที่เคยช่วยปกป้องบริษัทจากราคาที่พุ่งสูงขึ้นอาจกำลังจะหมดอายุ ซึ่งอาจทำให้ธุรกิจต้องผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค

รองผู้ว่าการธนาคารกลางสรุปว่า ยิ่งราคาพลังงานอยู่ในระดับสูงนานเท่าใด "ก็ยิ่งมีโอกาสมากขึ้นที่ผลกระทบทางอ้อมจะปรากฏให้เห็นในที่สุด" เธอกล่าวเสริมว่า เส้นทางราคาพลังงานในปัจจุบันสอดคล้องกับสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์ของธนาคารกลางอังกฤษที่เผยแพร่ในเดือนกรกฎาคมมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นมากขึ้นต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลาง