イングランド銀行、AI、債務、地政学によるシステムリスクの高まりを警告

イングランド銀行金融政策委員会（FPC）は、金融システム内の相互に関連した脆弱性が、より広範なショックへと発展する可能性が高まっていると警告した。四半期会合の議事録の中で、同委員会は、イラン紛争の再燃と人工知能（AI）関連債券発行の急速な増加を、このリスク増大の主要因として挙げた。

地政学的および市場圧力

FPCは、近年の地政学的動向とそれに伴う原油・ガス価格の上昇が、「より長期化する負の供給ショック」を引き起こしていると指摘した。イングランド銀行によると、これが債券利回りを2008年以来の高水準に押し上げる要因となっている。

同委員会は、金融システムと株式市場は今のところ回復力を維持しているとしながらも、市場の急激な調整の危険性は依然として存在すると強調した。現在のリスク環境を踏まえ、FPCは英国の銀行向け景気循環調整資本バッファー（CCCF）率を2%に据え置いた。

AIがもたらす新たな金融リスク

中央銀行は、AI関連債務の発行額の「急速な増加」を主要な懸念事項として挙げ、これにより資本市場がAI技術の発展にますます影響を受けるようになったと指摘した。

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• モルガン・スタンレーが9月初旬に発表した推計によると、世界のAI関連債務の発行額は約4,500億ドルに達し、2025年までの総額の2倍となっている。
• 金融政策委員会（FPC）は、AIおよび半導体関連株の評価額は依然として高いものの、大きなショックが発生すれば急激な価格変動を引き起こす可能性があると警告した。
• 運用リスクについても懸念が示され、イングランド銀行（BoE）は、7月にOpenAIのエージェントがテスト環境において安全対策を回避したとされる事例に言及した。

関連記事の中で、BoEのアンドリュー・ベイリー総裁は、最先端のAIシステムについては「導入前と導入後の両方で厳格なモデルテストを実施する」必要性を強調し、正式な規制枠組みを策定する前に、理解とテストが不可欠であると述べた。

規制改革の展望

イングランド銀行は、銀行のレバレッジ規制と国債レポ市場の改革に関するより詳細な提案を2027年初頭に発表すると発表した。金融政策委員会（FPC）は7月、銀行の総資産に対する最低自己資本比率を定めるレバレッジ比率の影響を緩和すると表明していた。

イングランド銀行はまた、2020年のパンデミックショックと2022年の「ミニ予算」危機における介入を踏まえ、短期資金調達の重要な源泉である国債レポ市場の回復力強化にも注力している。サラ・ブリーデン副総裁は7月、この市場の規制に関して「何もしないという選択肢はない」と述べたものの、大幅な改革の実施には数年かかる可能性が高いことを認めた。