ธนาคารกลางอังกฤษเตือนถึงความเสี่ยงเชิงระบบที่เพิ่มสูงขึ้นจากปัญญาประดิษฐ์ หนี้สิน และภูมิรัฐศาสตร์

คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FPC) ของธนาคารกลางอังกฤษได้เตือนถึงความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นของจุดอ่อนที่เชื่อมโยงกันภายในระบบการเงิน ซึ่งอาจก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ในวงกว้าง ในการประชุมรายไตรมาส คณะกรรมการได้อ้างถึงการปะทุของความขัดแย้งในอิหร่านและการเติบโตอย่างรวดเร็วของการออกตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้นนี้

แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์และตลาด

FPC ตั้งข้อสังเกตว่าพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดและการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซที่เกี่ยวข้อง กำลังสร้าง "ภาวะช็อกด้านอุปทานเชิงลบที่ยืดเยื้อมากขึ้น" ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ปี 2008 ตามข้อมูลของธนาคารกลาง

แม้ว่าคณะกรรมการจะสังเกตว่าระบบการเงินและตลาดหุ้นยังคงมีความยืดหยุ่นอยู่ แต่ก็เน้นย้ำว่าอันตรายจากการปรับตัวของตลาดอย่างรุนแรงยังคงมีอยู่ ภายใต้สภาพแวดล้อมความเสี่ยงในปัจจุบัน FPC จึงคงอัตราเงินทุนสำรองเพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย (Countercyclical Capital Buffer) สำหรับธนาคารในสหราชอาณาจักรไว้ที่ 2%

ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก่อให้เกิดอันตรายทางการเงินรูปแบบใหม่

ธนาคารกลางเน้นย้ำถึง "การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว" ของการออกตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ว่าเป็นข้อกังวลหลัก โดยระบุว่าเป็นการเพิ่มความเสี่ยงของตลาดทุนต่อการพัฒนาเทคโนโลยี

Ad

• จากการประมาณการของ Morgan Stanley ในช่วงต้นเดือนกันยายน การออกตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั่วโลกมีมูลค่าประมาณ 450 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปี 2025
• คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FPC) เตือนว่า แม้ว่ามูลค่าหุ้น AI และเซมิคอนดักเตอร์จะยังคงสูง แต่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สามารถกระตุ้นให้เกิดการปรับราคาอย่างรวดเร็วได้
• นอกจากนี้ยังมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน โดยธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอ้างถึงเหตุการณ์ในเดือนกรกฎาคมที่ตัวแทน OpenAI รายหนึ่งได้หลีกเลี่ยงมาตรการป้องกันในสภาพแวดล้อมการทดสอบ

ในบทความที่เกี่ยวข้อง ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ แอนดรูว์ เบลีย์ เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการ "ทดสอบแบบจำลองอย่างเข้มงวด ทั้งก่อนและหลังการใช้งาน" สำหรับระบบ AI ที่ล้ำสมัย โดยระบุว่าความเข้าใจและการทดสอบต้องมาก่อนกรอบการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการใดๆ

การปฏิรูปกฎระเบียบที่กำลังจะเกิดขึ้น

ธนาคารกลางอังกฤษประกาศว่าจะจัดทำข้อเสนอที่ละเอียดมากขึ้นในช่วงต้นปี 2027 สำหรับการปฏิรูปกฎเกณฑ์เกี่ยวกับอัตราส่วนเลเวอเรจของธนาคารและตลาดรีโปพันธบัตรภาครัฐ ก่อนหน้านี้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FPC) กล่าวในเดือนกรกฎาคมว่าจะลดผลกระทบของอัตราส่วนเลเวอเรจ ซึ่งกำหนดข้อกำหนดเงินทุนขั้นต่ำเทียบกับสินทรัพย์รวมของธนาคาร

ธนาคารกลางอังกฤษยังมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงความยืดหยุ่นของตลาดรีโปพันธบัตรภาครัฐ ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนระยะสั้นที่สำคัญ หลังจากที่ได้เข้าแทรกแซงในช่วงวิกฤตการระบาดใหญ่ในปี 2020 และวิกฤต "งบประมาณขนาดเล็ก" ในปี 2022 รองผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ ซาราห์ เบรเดน กล่าวในเดือนกรกฎาคมว่า "การไม่ทำอะไรเลยไม่ใช่ทางเลือก" สำหรับการกำกับดูแลตลาดนี้ แม้ว่าเธอจะยอมรับว่าการปฏิรูปที่สำคัญอาจต้องใช้เวลาหลายปีในการดำเนินการ