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BofA、円のショートポジション拡大で「日本売り」のリスクを指摘
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バンク・オブ・アメリカは、投機的な円のショートポジションが2024年7月以来の水準に達していると分析。これにより、この夏、日本国債や株式が売られるリスクが高まっているとの見方を示した。
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バンク・オブ・アメリカ（BofA）は最新の分析で、投機筋による円のショートポジション（売り持ち）が2024年7月以来の水準まで拡大しており、この夏に「日本売り」が起こるリスクがあると指摘した。財務省が発表した5月の国際収支状況や6月の対外証券投資のデータを受けたもので、6月には外国人投資家が日本国債と株式をともに売り越したことも報告されている。
BofAによると、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）における円のショートポジションは2024年7月の水準に近づいているほか、ドル円相場の1年物リスクリバーサルは2022年以来初めてプラス圏に転じた。円キャリートレードが徐々に積み上がっており、円売りは主に東京時間外のオフショア市場で主導されているという。6月の対内証券投資は、それまでの大幅な買い越しから純流出に転じた。
こうした投機的な円売りの背景には、日本の財政状況に対する懸念や、日本銀行の金融政策が市場の変化に後れを取っているとの見方が市場で強まっていることがあるとBofAは分析している。
Ad一方で、日本の基礎的な国際収支は改善傾向にあるとも指摘。AI関連需要に支えられた輸出の伸びが、デジタルサービスの赤字を相殺しつつあることが好材料とされている。
BofAは、円のショートポジションが解消されるきっかけとなりうる3つの要因を挙げている。一つ目は市場の予想を上回る規模の為替介入、二つ目はAI主導の相場上昇の反転、そして三つ目は将来的な政権による市場の圧力に対応した政策転換の可能性である。