BofA เตือนความเสี่ยงญี่ปุ่นถูกเทขาย หลังสถานะเก็งกำไรเงินเยนอ่อนค่าพุ่งสูง

แบงก์ออฟอเมริกา (BofA) เปิดเผยรายงานการวิเคราะห์ล่าสุดระบุว่า สถานะการเก็งกำไรค่าเงินเยนอ่อนค่า (short yen position) ของนักลงทุนได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับที่ตึงตัวอย่างมาก เข้าใกล้ระดับที่เคยเห็นล่าสุดในเดือนกรกฎาคม 2024 รายงานดังกล่าวมีขึ้นหลังจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยข้อมูลดุลการชำระเงินเดือนพฤษภาคมและธุรกรรมหลักทรัพย์ระหว่างประเทศในเดือนมิถุนายน

ข้อมูลชี้ว่านักลงทุนต่างชาติได้เทขายทั้งพันธบัตรและหุ้นของญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้กระแสเงินลงทุนในหลักทรัพย์กลายเป็นการไหลออกสุทธิ BofA ตั้งข้อสังเกตว่าการเก็งกำไรค่าเงินเยนได้รับแรงหนุนจากความกังวลด้านการคลังของประเทศ และมุมมองที่ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ดำเนินนโยบายการเงินล่าช้ากว่าที่ควรจะเป็น

BofA ระบุว่าค่าเงินเยนกำลังเผชิญกับความเสี่ยงทั้งสองทิศทางในช่วงฤดูร้อนนี้ โดยธุรกรรมประเภท "Yen Carry Trade" อาจกำลังค่อยๆ ก่อตัวขึ้น ซึ่งการขายเงินเยนส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยตลาดนอกประเทศญี่ปุ่นมากกว่าช่วงเวลาซื้อขายในโตเกียว นอกจากนี้ อัตรา risk reversal ของคู่เงิน USD/JPY ระยะ 1 ปี ได้เปลี่ยนเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งสะท้อนความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเยนที่อาจแข็งค่าขึ้น

Ad

อย่างไรก็ตาม BofA ชี้ว่าดุลการชำระเงินพื้นฐานของญี่ปุ่นยังคงปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยการส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ช่วยชดเชยการขาดดุลในภาคบริการดิจิทัลได้มากขึ้น ทั้งนี้ มีปัจจัยสามประการที่อาจกระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะขายเงินเยน ได้แก่ การแทรกแซงค่าเงินจากทางการในขนาดที่ใหญ่กว่าที่ตลาดคาดการณ์, การกลับตัวของตลาดหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วยกระแส AI และการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญจากรัฐบาลเพื่อตอบสนองต่อแรงกดดันของตลาด