BofA、英ポンドの見通しを「中立」に引き下げ 急騰で目標値に接近

バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、英ポンドが同行の年末目標値に迫る急騰を見せたことを受け、短期的な見通しを「中立」に引き下げた。同行は年初からポンドに対し強気な見方を維持していた。

急騰受け見通しを修正

BofAは2026年7月17日付のレポートで、英ポンドに対する短期的な投資判断をこれまでの「強気」から「中立」に変更した。この背景には、過去1カ月間でポンドが主要通貨に対し最も強いパフォーマンスを示したことがある。

特にユーロ／ポンド（EUR/GBP）は今週、0.85の節目を下回り、BofAが年末目標とする0.84に接近した。この急速な上昇を受け、同行は短期的な上値余地が限定的になったと判断した。

ポンド高の背景と今後の見通し

同行によると、最近のポンド高は以下の要因に支えられている。

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• プラスのキャリー（金利差収益）
• 予想を上回る良好なマクロ経済指標
• 最近の政治動向

この上昇は、市場の構造的な弱気見通しや、IMM通貨先物市場におけるポンド／ドル（GBP/USD）の大幅な売り越しポジションにもかかわらず発生した。BofAは、短期的にはEUR/GBP相場がもみ合いになると予想する一方、年末および2027年から28年にかけては、市場コンセンサスよりも建設的な（強気な）見方を維持している。

バリュエーション分析

BofAの分析では、現在のポンドは著しく過大評価されているわけではないとの見方が示された。英米の金利差、為替変動率、ポンドのリスクプレミアムなどを考慮した同行のモデルでは、GBP/USDの公正価値を約1.33と算出している。

現在のスポットレートである1.35と比較すると、ポンドは1～2%程度「小幅に割高」な水準にあると指摘。ボラティリティについては、夏場にかけては低下傾向が続くものの、11月の米中間選挙や英国の予算案発表を控え、再び上昇する可能性があるとしている。