アントロピック社のIPO申請書類から、46億ドルの収益、急増するコスト、そして2兆ドルの評価額目標が明らかになった。

AI開発企業のAnthropicは、時価総額が2兆ドルを超える可能性のある株式公開（IPO）を準備しているが、ロイターが入手した目論見書によると、その急速な成長と野心的なビジョンに伴う莫大なコストが明らかになった。

財務状況の分析

目論見書には、Anthropicが急成長を遂げる一方で、多額の損失を被っていることが詳細に記されている。Anthropicの売上高は2025年に12倍に増加し、約46億ドルに達した。しかし、同社は同年、420億ドルの純損失と、特定の負債の減損処理を除くと80億ドルを超える営業損失を計上した。

純損失の大部分は、株式に転換可能な資金調達の価値上昇を反映した、約340億ドルの非現金会計費用によるものだった。事業運営面では、コンピューティングおよびインフラストラクチャへの支出が2024年から3倍に急増し、73億3000万ドルに達し、総営業費用の半分以上を占める見込みです。同社は今後1年間でクラウドおよびインフラストラクチャ関連の債務に5180億ドルを支出する予定で、2025年12月31日時点で202億8000万ドルの現金および短期投資を保有しています。

市場を決定づける評価額

ロイターが以前報じたように、11月の米中間選挙後に実施される可能性が高いこの新規株式公開（IPO）は、AI専業企業に対する投資家の意欲を測る重要な試金石となるでしょう。目標とする2兆ドルを超える評価額は、5月に発表された同社の推定評価額9650億ドルの2倍以上です。

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このIPOは、最大のライバルであるOpenAIを含む、ウォール街におけるAIセクターの評価額の重要なベンチマークとなるでしょう。提出書類には、リスク要因も記載されており、2025年の売上高の約4分の1を2社の顧客が占めていること、そして主要顧客の多くが長期契約を結んでいないことなどが挙げられている。

熾烈なAI競争

Anthropicの株式公開は、主要AI研究所間の激しい競争に新たなレベルの注目をもたらすだろう。安全性の懸念から元OpenAIの研究者によって設立された同社は、前身であるOpenAIだけでなく、Alphabet傘下のGoogle、Meta、そしてSpaceXのxAIとも直接競合する。

CEOのダリオ・アモデイ氏は、安全性のリスクに対処するため、新たなAI機能のリリースペースを緩めるべきだと主張してきたが、Anthropicは最近、OpenAIのGPT-6 Astraに対抗する新たなOpus 5.5モデルを発表した。また、OpenAIも6月に非公開で株式公開を申請しており、メディア報道によると、2027年初頭の上場が見込まれている。 Anthropicは、AmazonやGoogleといった戦略的パートナーから数十億ドル規模の投資を確保しており、これらのパートナーは不可欠なクラウドインフラストラクチャも提供している。