Anthropic IPO 文件顯示，該公司營收達 46 億美元，成本飆升，目標估值達 2 兆美元。

路透社看到的一份文件顯示，人工智慧開發商 Anthropic 正準備上市，公司估值可能超過 2 兆美元。但其首次公開募股招股說明書揭示了該公司快速成長和雄心勃勃的願景所帶來的驚人成本。

財務狀況概覽

這份文件詳細揭露了該公司在經歷爆炸性擴張的同時，也面臨龐大虧損。 Anthropic 2025 年的營收成長了 12 倍，達到近 46 億美元。然而，該公司也報告稱，當年淨虧損 420 億美元，不計某些負債減值，營運虧損超過 80 億美元。

淨虧損的很大一部分是由於約 340 億美元的非現金會計費用造成的，這反映了可轉換為股票的融資價值不斷上升。在營運方面，2024 年至 2025 年，該公司在運算和基礎設施方面的支出激增三倍，達到 73.3 億美元，佔其總營運支出的一半以上。該公司計劃在未來一年內投入 5,180 億美元用於雲端和基礎設施建設，截至 2025 年 12 月 31 日，其現金和短期投資總額為 202.8 億美元。

市場標竿估值

路透社先前報道稱，該公司計劃在美國 11 月中期選舉後進行首次公開募股 (IPO)，這將是對投資者對純粹人工智慧公司投資意願的關鍵考驗。其目標估值超過 2 兆美元，是該公司 5 月估計的 9,650 億美元估值的兩倍多。

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此次發行將為華爾街對人工智慧產業的估值（包括其主要競爭對手 OpenAI）樹立關鍵標竿。提交的文件還指出了一些風險因素，例如，兩家客戶貢獻了該公司 2025 年近四分之一的收入，而且其許多最大客戶不受長期合約的約束。

人工智慧領域的激烈競爭

Anthropic 的公開亮相將使領先的人工智慧實驗室之間的激烈競爭更加引人注目。這家公司由前 OpenAI 研究人員出於安全考量而創立，它不僅直接與 OpenAI 競爭，還與 Alphabet 旗下的Google、Meta 以及 SpaceX 的 xAI 等公司競爭。

儘管執行長 Dario Amodei 一直倡導放慢發布新人工智慧功能的步伐以應對安全風險，但 Anthropic 近期還是推出了新的 Opus 5.5 模型，旨在與 OpenAI 的 GPT-6 Astra 競爭。 IPO 之爭也日趨白熱化，據媒體報道，OpenAI 已於 6 月秘密提交了上市申請，預計將於 2027 年初上市。 Anthropic 已從亞馬遜和谷歌等戰略合作夥伴處獲得數十億美元的投資，這些合作夥伴也為其提供重要的雲端基礎設施。