Anthropic IPO 文件显示，公司营收达 46 亿美元，成本飙升，目标估值达 2 万亿美元。

据路透社看到的一份文件显示，人工智能开发商 Anthropic 正准备上市，公司估值可能超过 2 万亿美元。但其首次公开募股招股说明书揭示了该公司快速增长和雄心勃勃的愿景所带来的惊人成本。

财务状况概览

这份文件详细披露了该公司在经历爆炸式扩张的同时，也面临着巨额亏损。Anthropic 2025 年的收入增长了 12 倍，达到近 46 亿美元。然而，该公司也报告称，当年净亏损 420 亿美元，不计某些负债减值，运营亏损超过 80 亿美元。

净亏损的很大一部分是由于约 340 亿美元的非现金会计费用造成的，这反映了可转换为股票的融资价值不断上升。在运营方面，2024 年至 2025 年，该公司在计算和基础设施方面的支出激增三倍，达到 73.3 亿美元，占其总运营支出的一半以上。该公司计划在未来一年内投入 5180 亿美元用于云和基础设施建设，截至 2025 年 12 月 31 日，其现金和短期投资总额为 202.8 亿美元。

市场标杆估值

路透社此前报道称，该公司计划在美国 11 月中期选举后进行首次公开募股 (IPO)，这将是对投资者对纯粹人工智能公司投资意愿的一次关键考验。其目标估值超过 2 万亿美元，是该公司 5 月份估计的 9650 亿美元估值的两倍多。

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此次发行将为华尔街对人工智能行业的估值（包括其主要竞争对手 OpenAI）树立一个关键标杆。提交的文件还指出了一些风险因素，例如，两家客户贡献了该公司 2025 年近四分之一的收入，而且其许多最大客户不受长期合同的约束。

人工智能领域的激烈竞争

Anthropic 的公开亮相将使领先的人工智能实验室之间的激烈竞争更加引人注目。这家公司由前 OpenAI 研究人员出于安全考虑而创立，它不仅直接与 OpenAI 展开竞争，还与 Alphabet 旗下的谷歌、Meta 以及 SpaceX 的 xAI 等公司展开竞争。

尽管首席执行官 Dario Amodei 一直倡导放慢发布新人工智能功能的步伐以应对安全风险，但 Anthropic 近期还是推出了新的 Opus 5.5 模型，旨在与 OpenAI 的 GPT-6 Astra 展开竞争。IPO 之争也日趋白热化，据媒体报道，OpenAI 已于 6 月秘密提交了上市申请，预计将于 2027 年初上市。Anthropic 已从亚马逊和谷歌等战略合作伙伴处获得数十亿美元的投资，这些合作伙伴也为其提供重要的云基础设施。