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アディダス株が大幅安、UBSの格下げと利益率への懸念が圧迫
独スポーツ用品大手アディダスの株価が3.0%安の159.82ユーロへと下落した。大手投資銀行UBSによる投資判断の格下げと、先の決算発表後にくすぶる失望感が重荷となっている。
UBSによる格下げが重荷に
UBSは8月3日、アディダスの投資判断を「買い」から「中立」に引き下げた。同時に、目標株価を従来の219ユーロから173ユーロへと46ユーロ以上の大幅な下方修正を行った。
UBSは格下げの理由として、2027年から2028年にかけて売上総利益率が大きな逆風に直面するとの懸念を挙げている。同行の2028年EBIT（利払い・税引き前利益）予測は、市場コンセンサスを約8%下回っているという。
決算発表後の失望感も続く
この格下げは、先の決算発表を受けた動きでもある。アディダスが7月30日に発表した2026年第2四半期決算では、売上高は67億4000万ユーロと四半期ベースで過去最高を記録した。しかし、営業利益は5億7400万ユーロにとどまり、アナリスト予想の6億2300万ユーロには届かなかった。FIFAワールドカップ関連のマーケティング費用として2億1200万ユーロを計上したことが利益を圧迫した。
Adビョルン・グルデンCEOは8月3日、市場で50万ユーロ超のアディダス株を購入し、経営陣の自信を示そうとした。しかし、この動きもUBSによる大幅な目標株価引き下げと、市場の収益性への期待を下方修正する必要があるとの見方によって影が薄れた形だ。
市場全体とは逆行する動き
アディダス株の不振は、市場全体の堅調な地合いとは対照的だ。ドイツ株価指数（DAX）は8月3日に過去最高値を更新し、米国市場もほぼ横ばいから小幅高で推移している。このことから、アディダス株の下落は市場全体のリスクオンムードとは逆行する個別要因によるものと言える。
アナリストによる格下げ、数年先にわたる利益率回復への疑問、そして注目度の高かった決算での利益未達という複合的な要因が、アディダス株への売り圧力を生み出している。同社の売上高の勢いや現経営陣の下での長期的な戦略的方向性はおおむね維持されているものの、市場の懸念を払拭するには至っていない。