Saham Adidas Anjlok Akibat Penurunan Peringkat UBS dan Kekhawatiran Margin

Saham Adidas (ADSGn) anjlok 3,0% ke level €159,82 dalam perdagangan hari ini, tertekan oleh penurunan peringkat dari analis dan sentimen negatif yang tersisa dari laporan pendapatan terakhirnya. Tekanan jual ini terjadi meskipun sentimen pasar secara umum sedang positif.

Penurunan Peringkat oleh UBS

Pemicu utama pelemahan saham adalah keputusan UBS pada 3 Agustus untuk menurunkan peringkat Adidas dari Beli menjadi Netral. Bank investasi tersebut juga secara signifikan memangkas target harganya menjadi €173 dari sebelumnya €219.

Langkah ini didasari oleh kekhawatiran bahwa margin kotor perusahaan akan menghadapi tekanan berarti hingga tahun 2027 dan 2028. Proyeksi laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) UBS untuk tahun 2028 berada sekitar 8% di bawah konsensus pasar, mengindikasikan bahwa ekspektasi profitabilitas pasar mungkin masih perlu disesuaikan ke bawah.

Kekecewaan Laporan Laba Rugi

Penurunan peringkat ini tidak terjadi dalam ruang hampa. Pada 30 Juli, Adidas melaporkan hasil kuartal kedua 2026 yang menunjukkan rekor pendapatan kuartalan sebesar €6,74 miliar. Namun, laba operasional sebesar €574 juta berada di bawah ekspektasi analis sebesar €623 juta.

Ad

Perbedaan tersebut sebagian besar disebabkan oleh biaya pemasaran Piala Dunia FIFA yang signifikan, yang menyerap keuntungan sebesar €212 juta. Kesenjangan antara rekor pendapatan dan laba yang lebih rendah dari perkiraan ini menimbulkan pertanyaan di kalangan investor mengenai jalur profitabilitas perusahaan ke depan.

Konteks Pasar dan Respons Perusahaan

Untuk menenangkan investor, CEO Bjørn Gulden membeli saham Adidas senilai lebih dari €500.000 di pasar terbuka pada 3 Agustus, sebuah sinyal kepercayaan diri dari internal. Namun, langkah ini dibayangi oleh skala pemangkasan target harga oleh UBS.

Kinerja buruk saham Adidas semakin menonjol karena terjadi di tengah kondisi pasar yang kuat, dengan indeks DAX Jerman mencapai rekor tertinggi pada 3 Agustus. Kombinasi dari penurunan peringkat analis, pertanyaan yang belum terjawab seputar pemulihan margin, dan sisa kekecewaan dari laporan laba rugi telah menciptakan tekanan jual yang berkelanjutan terhadap saham Adidas.