Saham ONEOK Melonjak Berkat Akuisisi Aset Permian Senilai $4,4 Miliar Tanpa Dilusi

Saham ONEOK (OKE) melonjak 1,7% dalam perdagangan pagi setelah perusahaan mengumumkan kesepakatan transformatif untuk mengakuisisi aset pengumpulan dan pemrosesan gas alam Brazos Midstream di Cekungan Permian Midland. Menurut pengumuman perusahaan, nilai transaksi tunai ini mencapai $4,425 miliar dan diperkirakan akan memperkuat jejak ONEOK secara signifikan di salah satu cekungan minyak dan gas paling produktif di Amerika Serikat.

Dampak Strategis Akuisisi

Kesepakatan yang diumumkan pada Minggu malam ini diperkirakan akan melipatgandakan kapasitas pemrosesan gabungan ONEOK di Cekungan Midland menjadi sekitar 2,3 miliar kaki kubik per hari, termasuk pabrik-pabrik yang saat ini sedang dalam pembangunan. Langkah ini secara strategis memperdalam operasi perusahaan di wilayah energi yang vital.

Reaksi positif investor sebagian besar didorong oleh struktur pendanaan akuisisi yang unik. Transaksi ini tidak akan menyebabkan dilusi bagi pemegang saham biasa yang sudah ada.

Struktur Pendanaan dan Pengurangan Utang

Antusiasme pasar terutama dipicu oleh mekanisme pendanaan yang tidak biasa dan disiplin keuangan yang ditunjukkan oleh ONEOK. Struktur ini memiliki beberapa komponen kunci:

Ad

• Investasi Apollo: Akuisisi ini didanai melalui investasi ekuitas minoritas tanpa hak suara senilai $9 miliar dari dana yang dikelola oleh Apollo.
• Pengurangan Utang: ONEOK berencana menggunakan $5 miliar dari dana tersebut untuk melunasi utang yang ada.
• Perbaikan Rasio Leverage: Langkah ini diproyeksikan akan menurunkan rasio leverage pro forma perusahaan pada tahun 2027 menjadi sekitar 3,25 kali utang terhadap EBITDA, lebih cepat dari target sebelumnya.

Secara terpisah, sebagai bagian dari inisiatif pembayaran utang senilai $5 miliar tersebut, ONEOK juga meluncurkan penawaran tender tunai senilai $2 miliar untuk 20 seri surat utang senior.

Reaksi Pasar dan Analis

Kenaikan saham ONEOK terjadi di tengah kondisi pasar yang menantang, dengan indeks S&P 500 turun 0,4% dan Dow Jones Industrial Average melemah 0,7%. Perusahaan sejenis di sektor midstream, seperti Williams Companies dan Kinder Morgan, tidak ikut menguat, yang mengindikasikan bahwa pergerakan ini murni didorong oleh berita spesifik perusahaan.

Reaksi analis secara umum mendukung, dengan Morgan Stanley menaikkan target harganya dan Freedom Broker meningkatkan peringkat saham menjadi Beli. UBS mempertahankan sikap Netral tetapi dengan target harga yang jauh di atas level saat ini. Kombinasi dari skala akuisisi, profil keuangan yang akretif, pengurangan utang, dan tidak adanya dilusi ekuitas memberikan banyak alasan bagi investor untuk mendorong saham ke level $96,33, mendekati level tertinggi 52 minggu di $97,90.