JPMorgan Naikkan Peringkat Kingspan, Tetap Selektif pada Sektor Material Bangunan Eropa

JPMorgan telah menaikkan peringkat saham Kingspan menjadi Overweight dari Neutral, sambil menyarankan investor untuk tetap selektif pada saham-saham di sektor Material Bangunan Eropa menjelang paruh kedua tahun 2026. Menurut analis JPMorgan, sektor ini telah mengalami tahun yang menantang, dengan valuasi yang turun (*de-rating*) sekitar 10% secara *year-to-date*.

Peningkatan Kingspan di Tengah Rotasi Sektor

Analis yang dipimpin oleh Elodie Rall di JPMorgan menaikkan target harga untuk Kingspan secara signifikan menjadi €130 dari €95. Peningkatan ini didorong oleh momentum laba yang kuat terkait dengan eksposur perusahaan terhadap sektor pusat data, di mana pesanan untuk unit Advnsys-nya dilaporkan "hampir empat kali lipat". Selain itu, usaha patungan baru di sektor atap AS, yang akan dirinci pada acara *capital markets day* tanggal 10 November, juga menjadi faktor pendorong.

JPMorgan mencatat adanya rotasi di pasar dari saham material berat ("Heavyside") ke produk bangunan yang lebih ringan ("Lightside") sejak musim laporan keuangan kuartal kedua. Saham Lightside tercatat naik 10%, berbanding terbalik dengan saham Heavyside yang turun 6%. Namun, Rall menyatakan bahwa rotasi ini "sebagian besar telah berakhir" dan bank tersebut kini melihat peluang di kedua sub-sektor, meskipun ketidakpastian inflasi dan suku bunga masih membayangi prospek hingga akhir tahun.

Prospek Laba dan 'Catalyst Watch'

Menjelang rilis laporan keuangan kuartal ketiga, JPMorgan menempatkan beberapa perusahaan dalam daftar pantauan katalis (*Catalyst Watch*), yang menyoroti potensi pergerakan saham signifikan berdasarkan hasil yang akan datang.

Ad

• Positive Catalyst Watch: Holcim dan Sika ditempatkan dalam pantauan positif menjelang laporan mereka pada 23 Oktober, karena adanya ruang bagi laba untuk melampaui ekspektasi. JPMorgan memperkirakan pertumbuhan EBIT *like-for-like* Holcim sebesar 13%, di atas panduan perusahaan sebesar 10%. Untuk Sika, pemenuhan target atas panduan setahun penuh akan menyiratkan EBITDA sekitar 2,24 miliar franc Swiss, atau 2% di atas konsensus.
• Negative Catalyst Watch: Amrize ditempatkan dalam pantauan negatif menjelang laporannya pada minggu 26 Oktober. Analis menandai adanya risiko terhadap target pertumbuhan grup atap tersebut untuk tahun 2026 "mengingat kurangnya aktivitas badai sejauh ini" tahun ini.

Valuasi dan Peringkat Lainnya

Di tempat lain, JPMorgan mempertahankan peringkat Overweight untuk Heidelberg, Buzzi, Saint-Gobain, dan Travis Perkins, serta peringkat Neutral untuk Geberit, Rockwool, dan Howden. Heidelberg dinilai menarik dari segi valuasi, diperdagangkan pada 7 kali estimasi EV/EBITDA 2027 dengan imbal hasil arus kas bebas 7%, meskipun analis memperingatkan potensi "risiko penurunan lebih lanjut terhadap laba" di paruh kedua.

Valuasi Saint-Gobain juga digambarkan sebagai "sangat menarik" di sekitar 6 kali estimasi EV/EBITDA 2027. Namun, JPMorgan melihat ruang terbatas untuk kejutan positif dari perusahaan tersebut dalam waktu dekat.