Jefferies: Konflik Iran Ciptakan Peluang Beli di Saham Energi Eropa yang 'Oversold'

Menurut laporan terbaru dari perusahaan pialang Jefferies, konflik Iran yang meletus sejak akhir Februari telah menyebabkan divergensi tajam dalam kinerja saham-saham energi Eropa. Investor telah menghargai perusahaan yang diuntungkan langsung dari kenaikan harga minyak dan gas, sementara beberapa saham berkapitalisasi besar lainnya tertinggal dan kini diperdagangkan di bawah nilai fundamentalnya.

Kinerja Saham yang Terbelah

Jefferies mencatat adanya kesenjangan yang semakin besar antara saham yang kenaikannya dibenarkan oleh prospek pendapatan yang membaik dan saham yang tampak *oversold* meskipun eksposur operasionalnya terhadap konflik terbatas. Beberapa saham telah menunjukkan kinerja yang kuat sejak konflik dimulai.

• Neste Oyj: Melonjak 33% didorong oleh harga diesel yang lebih kuat dan regulasi bahan bakar terbarukan yang mendukung.
• Repsol: Naik 17%, didukung oleh prospek peningkatan program pembelian kembali saham dan peluang di Venezuela.
• Equinor ASA: Menguat 13% berkat harga gas Eropa yang lebih kuat dan prospek strategis yang lebih jelas.

Di sektor eksplorasi dan produksi (E&P), Vår Energi naik 15% dan Tullow Oil menguat 11% setelah menyelesaikan pembiayaan kembali utang.

Peluang di Saham 'Oversold'

Di sisi lain, Jefferies mengidentifikasi beberapa saham kelas berat yang kinerjanya tertinggal meskipun memiliki fundamental yang kuat. Situasi ini dinilai menciptakan peluang beli yang selektif.

Ad

Jefferies menyoroti Shell PLC sebagai salah satu peluang *'oversold'* yang disukai, mencatat bahwa akuisisi aset ARC Resources memperpanjang umur cadangan dan memperkuat argumen investasi untuk proyek LNG Kanada. TotalEnergies SE juga digambarkan sebagai *oversold*, dengan portofolio terdiversifikasi yang membantu mengimbangi risiko Timur Tengah.

Saham lain yang dinilai *oversold* termasuk Serica Energy, Harbour Energy, dan Kosmos Energy di sektor E&P, serta perusahaan jasa ladang minyak seperti Maire, Technip Energies, dan TechnipFMC. Perusahaan-perusahaan ini dinilai memiliki neraca keuangan yang membaik dan jalur pesanan yang sehat dengan gangguan langsung yang terbatas dari konflik.

Konteks Pasar dan Implikasi Investor

Menurut Jefferies, perbedaan kinerja yang luas ini mencerminkan perdebatan investor mengenai perusahaan mana yang pantas diperdagangkan dengan premi geopolitik dan mana yang secara tidak adil tertinggal. Hal ini menciptakan peluang beli selektif di seluruh sektor energi Eropa.

Broker tersebut berpendapat bahwa perusahaan jasa ladang minyak yang saat ini berkinerja buruk dapat diuntungkan jika belanja rekonstruksi regional meningkat setelah ketegangan geopolitik mereda. Analisis ini menunjukkan bahwa investor perlu melihat lebih dari sekadar berita utama geopolitik dan fokus pada fundamental masing-masing perusahaan.