杰富瑞：中东冲突致欧洲能源股分化，部分“超卖”个股浮现买入机会

投行杰富瑞 (Jefferies) 在最新分析中指出，自2月底中东冲突爆发以来，欧洲能源板块的股票表现出现显著分化。该券商认为，投资者纷纷涌向被视为油气价格上涨的直接受益者，导致部分基本面稳健的大型股被“超卖”，从而创造了选择性的买入机会。

市场表现两极分化

杰富瑞表示，该行业已形成一道日益扩大的鸿沟，一边是因盈利前景改善而股价上涨合理的公司，另一边则是尽管运营风险有限却看似被超卖的公司。

在冲突后表现突出的公司包括：

• Neste (Neste Oyj): 因柴油价格走强和可再生燃料政策支持，股价自冲突以来已上涨33%。
• 雷普索尔 (Repsol): 受益于股票回购计划升级的前景和在委内瑞拉的业务机会改善，股价上涨17%。
• Equinor: 在欧洲天然气价格走高和战略前景更加明朗的推动下，股价攀升13%。

“超卖”大型股或具投资价值

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相比之下，杰富瑞认为，数家能源巨头的股价尽管基本面保持韧性，但表现却相对滞后。该行将壳牌 (Shell PLC) 和道达尔能源 (TotalEnergies SE) 均列为存在机会的“超卖”股。

杰富瑞指出，壳牌收购ARC Resources资产延长了其储量寿命，并为其加拿大液化天然气 (LNG) 项目的最终投资决策提供了支持。而道达尔能源的多元化投资组合则帮助其有效抵消了中东风险。此外，Ithaca Energy PLC也因其在寻求收购方面拥有更大的灵活性而受到关注。

勘探及油服领域亦存机遇

在勘探与生产领域，Vår Energi和Tullow Oil分别上涨了15%和11%。但杰富瑞认为，包括Serica Energy、Harbour Energy和Kosmos Energy在内的股票，尽管资产负债表得到改善且战略项目取得进展，但目前看起来已被超卖。

油田服务板块也出现了类似情况。Maire、Technip Energies和TechnipFMC等公司尽管受中东冲突的直接干扰有限且订单储备健康，但股价表现不佳。杰富瑞认为，一旦地缘政治紧张局势缓和，这些公司可能受益于该地区重建支出的加速。