Goldman Sachs dan JPMorgan Luncurkan Produk Perdagangan Utang Terkait AI

Goldman Sachs Group Inc. dan JPMorgan Chase & Co. memperkenalkan produk keuangan baru minggu ini yang dirancang untuk memberikan investor akses yang lebih terarah ke pasar utang sektor teknologi. Langkah ini diambil seiring meningkatnya kekhawatiran pasar mengenai potensi gelombang penerbitan obligasi di masa depan oleh perusahaan teknologi skala besar (*hyperscaler*) untuk mendanai investasi masif di bidang kecerdasan buatan (AI).

Rincian Produk dari Dua Raksasa Wall Street

Goldman Sachs pada hari Kamis mengumumkan sebuah produk yang memungkinkan investor memperdagangkan satu keranjang (*basket*) obligasi dari 18 penerbit surat utang AS berimbal hasil tinggi (*high-yield*) dengan bobot yang sama. Menurut sebuah catatan dari meja perdagangan Goldman yang dilihat oleh Bloomberg News, keranjang ini mencakup perusahaan seperti CoreWeave Inc., Applied Digital Corp., dan Cipher Digital Inc.

Bank investasi tersebut menyatakan dapat memberikan harga untuk permintaan antara $50 juta hingga $250 juta. Investor memiliki opsi untuk membeli obligasi fisik dalam keranjang tersebut atau memperdagangkan *total return swap* yang terkait dengannya. Berikut adalah metrik utama dari produk Goldman:

• Rata-rata imbal hasil (*yield*): 7,45%
• Rata-rata selisih (*spread*): 319 poin basis
• Sebagai perbandingan, pasar *high-yield* yang lebih luas memiliki rata-rata imbal hasil 7,3% dan selisih 267 poin basis.

Ad

Sementara itu, JPMorgan dilaporkan telah meluncurkan tiga keranjang obligasi berbeda pada hari Senin. Satu keranjang berisikan obligasi peringkat investasi (*investment-grade*) yang lebih likuid dengan jangka waktu panjang dari 11 penerbit, termasuk raksasa teknologi seperti Microsoft Corp., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., dan Oracle Corp. Keranjang kedua menargetkan 15 penerbit terkait AI di pasar obligasi *junk*, termasuk CoreWeave dan Applied Digital. Portofolio ketiga berfokus pada 16 penerbit di sektor semikonduktor dan perangkat keras, yang mencakup Nvidia Corp.

Konteks Pasar dan Implikasi bagi Investor

Peluncuran produk-produk ini menyoroti kebutuhan modal yang sangat besar yang diperlukan untuk revolusi AI. Perusahaan *hyperscaler* dan perusahaan terkait AI lainnya diperkirakan akan menerbitkan surat utang dalam jumlah signifikan untuk membiayai pembangunan pusat data dan infrastruktur komputasi canggih.

Bagi investor, produk derivatif dan keranjang obligasi ini menawarkan cara yang efisien untuk mendapatkan eksposur terkonsentrasi pada tema investasi AI di pasar kredit. Di sisi lain, produk ini juga dapat digunakan sebagai alat untuk melakukan lindung nilai (*hedging*) terhadap risiko yang terkait dengan potensi kelebihan pasokan obligasi teknologi di masa depan, yang dapat menekan harga.