Saham Delta Air Lines Turun Meski Laba Lampaui Prediksi, Tekanan Biaya Jadi Sebab

Saham Delta Air Lines (DAL) turun 2,7% pada perdagangan pagi meskipun melaporkan kinerja kuartal kedua yang melampaui ekspektasi analis. Reaksi pasar yang negatif ini menunjukkan investor lebih memprioritaskan kekhawatiran atas tekanan biaya dan panduan yang kurang memuaskan daripada pencapaian laba dan pendapatan.

Kinerja Lampaui Ekspektasi

Dalam laporannya yang dirilis sebelum pembukaan pasar, Delta mencatatkan hasil yang solid di atas kertas untuk kuartal kedua. Angka-angka utama yang dilaporkan meliputi:

• Laba per saham (EPS) yang disesuaikan: $1,56, sedikit di atas estimasi konsensus sebesar $1,53.
• Pendapatan: $17,7 miliar, melampaui perkiraan Wall Street sebesar $17,47 miliar.

Selain itu, manajemen Delta menegaskan kembali panduan EPS yang disesuaikan untuk setahun penuh di kisaran $6,50 hingga $7,50. Proyeksi ini berada jauh di atas konsensus analis sebesar $5,97, yang secara teori seharusnya menjadi sentimen positif bagi saham.

Margin Tertekan oleh Biaya Bahan Bakar

Ad

Di balik angka utama yang positif, rincian laporan keuangan memberikan alasan bagi investor untuk bersikap hati-hati. Laba bersih perusahaan anjlok 25% secara tahunan (year-over-year) menjadi $1,6 miliar. Penurunan signifikan ini disebabkan oleh beban bahan bakar kuartalan yang digambarkan perusahaan sebagai yang tertinggi dalam sejarahnya.

Menurut laporan tersebut, biaya bahan bakar per galon melonjak sekitar 75% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Akibatnya, margin operasi Delta menyusut tajam menjadi 8,8% dari 13,3% pada kuartal kedua 2025. Kompresi margin ini menjadi sinyal peringatan utama bagi investor mengenai profitabilitas perusahaan ke depan.

Panduan dan Sentimen Pasar

Panduan laba untuk kuartal ketiga juga gagal memberikan kejutan positif yang diharapkan pasar. Proyeksi EPS yang disesuaikan sebesar $2,00 hingga $2,50 memiliki titik tengah yang hanya sedikit di atas estimasi analis sebesar $2,02. Angka ini tidak cukup kuat untuk mendorong momentum kenaikan saham yang telah terjadi menjelang rilis laporan.

Tekanan jual juga diperkuat oleh beberapa faktor lain, termasuk aktivitas penjualan saham oleh para eksekutif (*insider*) selama enam bulan terakhir dan penurunan peringkat oleh Raymond James dari "Strong Buy" menjadi "Outperform" pada awal pekan. CEO Ed Bastian menyatakan keyakinannya bahwa tarif tiket yang tinggi akan bertahan, namun untuk saat ini, investor lebih fokus pada dampak biaya terhadap profitabilitas jangka pendek.