หุ้น Delta Air Lines ร่วงสวนผลประกอบการ Q2 แม้กำไร-รายได้สูงกว่าคาด

ราคาหุ้นของ Delta Air Lines (DAL) ปรับตัวลดลง 2.7% ในการซื้อขายช่วงเช้า แม้ว่าสายการบินจะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดทั้งในด้านกำไรและรายได้ก็ตาม การปรับตัวลงครั้งนี้สะท้อนถึงแรงเทขายทำกำไร (sell the news) ของนักลงทุนที่กังวลต่อรายละเอียดเบื้องลึก โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้นทุนเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงและแนวโน้มที่ไม่น่าประทับใจนักสำหรับไตรมาสถัดไป

ผลประกอบการสูงกว่าคาด แต่ซ่อนความกังวล

Delta รายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วสำหรับไตรมาส 2 ที่ $1.56 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ $1.53 ขณะที่รายได้อยู่ที่ $17.7 พันล้าน สูงกว่าคาดการณ์ที่ $17.47 พันล้าน นอกจากนี้ บริษัทยังคงยืนยันคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีไว้ที่ $6.50 ถึง $7.50 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ $5.97

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาในรายละเอียดกลับพบสัญญาณน่ากังวล โดยกำไรสุทธิลดลงถึง 25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่บริษัทระบุว่าเป็นค่าใช้จ่ายด้านเชื้อเพลิงรายไตรมาสที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยราคาต่อแกลลอนพุ่งขึ้นราว 75% จากปีก่อน ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating margin) หดตัวลงเหลือ 8.8% จาก 13.3% ในไตรมาส 2 ของปี 2025

แนวโน้มไตรมาส 3 ไม่สร้างความประทับใจ

แนวโน้มผลประกอบการสำหรับไตรมาส 3 ที่บริษัทคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วไว้ที่ $2.00 ถึง $2.50 นั้น แม้ค่ากลางจะสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $2.02 เล็กน้อย แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะสร้างความประหลาดใจในเชิงบวกและผลักดันราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมารอผลประกอบการก่อนหน้านี้ให้ไปต่อได้

Ad

ปัจจัยลบอื่นๆ ที่กดดันราคาหุ้น ได้แก่

• การขายหุ้นของผู้บริหาร: ข้อมูลย้อนหลัง 6 เดือนพบว่ามีการขายหุ้นจากผู้บริหารอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีการเข้าซื้อเลย
• การปรับลดอันดับความน่าลงทุน: เมื่อต้นสัปดาห์ Raymond James ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนในหุ้น DAL จาก "Strong Buy" เป็น "Outperform"

มุมมองฝ่ายบริหารและภาพรวมตลาด

นาย Ed Bastian ซีอีโอของ Delta แสดงความเชื่อมั่นว่าบริษัทจะสามารถรักษาระดับราคาค่าโดยสารที่สูงไว้ได้แม้ว่าราคาเชื้อเพลิงจะเริ่มลดลง โดยระบุว่าสายการบินได้ผลักภาระต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นไปให้ผู้บริโภคแล้วประมาณ 60% และคาดว่าจะสามารถผลักภาระได้เกือบทั้งหมดในไตรมาสปัจจุบัน โดยมีความต้องการเดินทางที่เกี่ยวข้องกับฟุตบอลโลกเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญ

การเคลื่อนไหวของราคาหุ้น DAL ในวันนี้เป็นปัจจัยเฉพาะตัวของบริษัท ไม่ได้เกิดจากภาวะตลาดโดยรวม เนื่องจากดัชนี S&P 500 และ Dow Jones เคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ การที่หุ้นปรับตัวขึ้นมารอผลประกอบการล่วงหน้า ประกอบกับแรงกดดันด้านอัตรากำไร และแนวโน้มไตรมาส 3 ที่ไม่ได้โดดเด่นกว่าคาดการณ์มากนัก จึงเป็นเงื่อนไขที่นำไปสู่การปรับฐานของราคาหุ้นในที่สุด