デルタ航空株が下落、好決算も利益率圧迫と慎重な見通しを嫌気

デルタ航空（DAL）の株価は、取引時間中に2.7%下落した。同社が発表した第2四半期決算は売上高・利益ともに市場予想を上回ったものの、利益率の圧迫と慎重な見通しが明らかになり、「ニュースで売る」展開となった。

第2四半期決算は予想を上回る

デルタ航空が発表した第2四半期決算によると、調整後1株当たり利益（EPS）は1.56ドルとなり、市場予想の約1.53ドルを上回った。売上高も177億ドルに達し、ウォール街の予想（約174億7000万ドル）を超える結果となった。

さらに、同社は通期の調整後EPS見通しを6.50ドルから7.50ドルの範囲で据え置いた。これはアナリストのコンセンサス予想である5.97ドルを大幅に上回る水準であり、長期的な需要への自信を示唆している。

利益率の圧迫と見通しが重荷に

しかし、決算内容を詳しく見ると、投資家が警戒する要因が散見された。純利益は前年同期比で25%減の16億ドルに落ち込んだ。同社によれば、これは過去最高の四半期燃料費を計上したことが主因で、1ガロン当たりの燃料費は前年同期比で約75%も急騰した。

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この結果、営業利益率は前年同期の13.3%から8.8%へと大幅に縮小した。また、第3四半期の調整後EPS見通しは2.00ドルから2.50ドルとされたが、その中央値はアナリスト予想の2.02ドルをわずかに上回る程度にとどまり、株価の上昇を後押しするほどの強い材料とはならなかった。

市場の反応と背景

決算発表前に株価がすでに大きく上昇していたこと、予想以上に厳しい利益率の圧迫、そして市場予想を大幅には超えなかった第3四半期見通しが組み合わさり、今回の株価下落につながった。この動きは、同セクターやマクロ経済要因ではなく、同社固有の問題によるものと見られている。

エド・バスティアンCEOは、燃料価格が落ち着いても高水準の航空運賃は維持されるとの自信を示した。同氏は、燃料費上昇分の約60%を運賃に転嫁済みであり、当四半期中にはほぼ完全な転嫁を見込んでいると述べている。ワールドカップ関連の旅行需要も追い風になるとの見方を示した。