達美航空財報亮眼但股價下挫，燃料成本與財測成隱憂

達美航空 (Delta Air Lines, DAL) 公布第二季財報，儘管營收與獲利均優於華爾街預期，但股價在盤前公布業績後不漲反跌，早盤交易中下挫 2.7%。市場分析指出，財報細節中浮現的利潤壓力與不如預期的展望，引發了投資人的「利多出盡」(sell the news) 反應。

財報優於預期，為何股價承壓？

根據財報，達美航空第二季調整後每股盈餘 (EPS) 為 1.56 美元，高於分析師普遍預估的 1.53 美元。營收達到 177 億美元，同樣超越市場預期的 174.7 億美元。此外，公司重申全年調整後每股盈餘指引區間為 6.50 至 7.50 美元，遠高於 5.97 美元的市場共識。

然而，亮麗的總體數據未能掩蓋潛在的隱憂。財報顯示，由於面臨公司史上最高的季度燃料支出，淨利潤較去年同期大幅下滑 25% 至 16 億美元。高昂的成本導致營運利潤率從去年同期的 13.3% 壓縮至 8.8%。

展望平淡未能提振信心

達美航空對第三季的展望未能帶給市場驚喜，成為股價下跌的另一催化劑。公司預計第三季調整後每股盈餘將落在 2.00 至 2.50 美元之間，其中間值僅略高於分析師預估的 2.02 美元。這種溫和的展望，不足以支撐其財報公布前已大幅上漲的股價動能。

Ad

其他因素也對股價構成壓力，包括近六個月來內部高層交易完全偏向賣方，以及投資機構 Raymond James 在本週稍早將該股評級從「強力買入」下調至「優於大盤」。

市場分析與背景

達美航空執行長 Ed Bastian 表示，即使燃料價格回落，他仍有信心維持較高的票價水平。他指出，公司已將約 60% 的燃料成本上漲轉嫁給消費者，並預計在本季接近完全轉嫁。此外，世界盃相關的旅遊需求被視為一項有利的順風因素。

整體而言，儘管達美航空的長期需求前景和全年指引依然穩健，但財報公布前股價已大幅反彈、利潤率壓力超出預期，以及第三季展望缺乏亮點等多重因素疊加，共同導致了本次股價的回調。