Dell Tawarkan Obligasi Senilai $4 Miliar untuk Refinancing Utang dan Danai Pertumbuhan AI

Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL) telah secara resmi memulai penjualan obligasi senilai miliaran dolar untuk membiayai kembali utang jangka pendek dan memperkuat likuiditas. Langkah ini diambil seiring dengan meningkatnya permintaan untuk perangkat keras infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Rincian Penawaran Obligasi

Menurut dokumen prospektus awal yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), penawaran umum ini mencakup surat utang senior tanpa jaminan dalam empat seri yang berbeda. Penerbitan ini dilakukan bersama oleh Dell International L.L.C. dan EMC Corporation.

Laporan dari Bloomberg menyebutkan bahwa perusahaan menargetkan perolehan dana sekitar $4 miliar. Dana tersebut akan terbagi dalam empat *tranche* dengan jangka waktu jatuh tempo berkisar antara tiga hingga 10 tahun. Pembicaraan harga awal untuk *tranche* dengan tenor terpanjang diperkirakan membawa *spread* hingga 140 basis poin di atas surat utang pemerintah AS (U.S. Treasuries).

Dana yang terkumpul akan dialokasikan terutama untuk melunasi Surat Utang Prioritas Pertama (First Lien Notes) sebesar 4,900% milik Dell yang akan jatuh tempo pada Oktober 2026. Sisa dana akan digunakan untuk tujuan korporasi umum dan manajemen utang. Sindikasi penjamin emisi dipimpin oleh Barclays, BofA Securities, Citigroup, dan J.P. Morgan.

Peringkat Kredit dan Prospek Keuangan

Lembaga pemeringkat kredit memberikan respons positif terhadap penawaran ini. Fitch Ratings dan S&P Global Ratings memberikan peringkat tingkat investasi 'BBB+' untuk surat utang tersebut, sementara Moody's Ratings memberikan peringkat 'Baa2' dengan prospek positif untuk Dell Inc.

Ad

Para analis memproyeksikan metrik utang Dell akan tetap terkendali meskipun ada penerbitan baru ini. Moody's mencatat bahwa meskipun rasio utang kotor mungkin naik sementara, peningkatan EBITDA akan menarik kembali rasio utang yang disesuaikan terhadap EBITDA ke level 1,0x dalam 12 hingga 18 bulan ke depan. Fitch juga memproyeksikan *leverage* EBITDA inti akan membaik menuju 1,0x pada tahun fiskal 2028.

Dell memasuki proses refinancing ini dari posisi likuiditas yang kuat, dengan saldo kas sebesar $11,6 miliar per 31 Juli 2026, dan fasilitas kredit bergulir yang belum ditarik senilai $6 miliar hingga 2031.

Konteks Pertumbuhan AI dan Dampak Pasar

Langkah optimalisasi neraca ini terjadi di tengah ledakan permintaan untuk infrastruktur AI. Komentar dari S&P Global menyoroti bahwa *backlog* pesanan terkait AI Dell telah melonjak hingga $95 miliar, didukung oleh permintaan korporat yang meluas untuk server AI khusus dan infrastruktur penyimpanan inti.

Analis melihat siklus penyegaran server perusahaan sebagai katalis pertumbuhan multi-tahun bagi Dell. S&P Global memperkirakan ada sekitar 1,2 juta basis server lama yang mendekati siklus pembaruan seiring adaptasi pusat data untuk beban kerja AI. Menanggapi berita ini, saham Dell tercatat naik lebih dari 3% dalam perdagangan pada hari Rabu.