Citi: USD/JPY Bisa Sentuh 163 Jika Indeks Topix Capai 4.500

Analis di Citi memperkirakan nilai tukar USD/JPY berpotensi mencapai ¥163 per dolar AS jika indeks saham Topix Jepang berhasil naik hingga level 4.500. Proyeksi ini didasarkan pada analisis historis yang menunjukkan korelasi kuat antara kenaikan harga saham di Jepang dengan pelemahan mata uang yen.

Korelasi Ekuitas dan Pelemahan Yen

Menurut riset yang dirilis Citi pada hari Kamis, level tinggi yang tercatat pada ekuitas Jepang secara historis telah memicu aksi *rebalancing* portofolio dan transaksi lindung nilai (*hedge*) oleh investor domestik maupun asing. Aktivitas ini dinilai telah memperkuat tren depresiasi yen.

Berdasarkan model Citi saat ini, dengan mempertimbangkan level indeks Topix, nilai wajar USD/JPY diperkirakan berada di sekitar ¥160 per dolar. Ini menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan sebagian dari kekuatan pasar saham Jepang saat ini ke dalam nilai tukar.

Faktor yang Mulai Berubah

Ad

Citi mencatat bahwa korelasi antara penguatan ekuitas dan pelemahan yen telah sedikit melonggar sejak tahun 2024. Perubahan ini sebagian disebabkan oleh menyempitnya kesenjangan kebijakan moneter antara Jepang dan negara lain, serta adanya intervensi valuta asing yang dilakukan oleh otoritas Jepang untuk membeli yen.

Meski demikian, risiko pelemahan yen lebih lanjut tetap ada. Citi memperingatkan bahwa perubahan pada selisih suku bunga atau kebijakan intervensi otoritas Jepang dapat menjadi pemicu utama. Oleh karena itu, bank tersebut merekomendasikan investor untuk tetap berhati-hati terhadap pasangan mata uang ini.

Sebagai konteks, Indeks Topix (Tokyo Stock Price Index) melacak kinerja seluruh perusahaan domestik yang terdaftar di Prime Market Bursa Efek Tokyo, menjadikannya tolok ukur yang luas untuk pasar saham Jepang.