Citi: Target S&P 500 di 8.100 Kini Terlihat Agresif Akibat Kenaikan Minyak dan Imbal Hasil

Citi telah memperingatkan bahwa target akhir tahunnya untuk indeks S&P 500 kini terlihat terlalu optimistis, karena kenaikan harga minyak dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi membayangi prospek ekuitas AS. Proyeksi ini mengindikasikan bahwa reli pasar yang lebih kuat mungkin diperlukan untuk mencapai target tersebut.

Tantangan Makroekonomi Meningkat

Menurut ahli strategi Citi, Scott Chronert, target indeks S&P 500 di level 8.100 pada akhir tahun kini berada di sisi yang agresif. Dalam sebuah catatan pada hari Jumat, ia menyatakan bahwa pandangan ini dipengaruhi oleh "perubahan makro dari kenaikan harga minyak sejak awal Agustus dan suku bunga jangka menengah-panjang selama beberapa minggu terakhir."

Chronert menambahkan bahwa meskipun laporan pendapatan kuartal ketiga diperkirakan akan baik-baik saja, pencapaian target tersebut kini akan lebih bergantung pada reli akhir tahun setelah ketidakpastian saat ini mereda.

Prospek Kebijakan The Fed

Menyinggung kebijakan moneter, Chronert menilai latar belakang ekonomi saat ini beragam dan tidak menunjukkan tanda-tanda klasik *overheating*. Oleh karena itu, ia berpendapat bahwa "kenaikan suku bunga The Fed berikutnya bukanlah sesuatu yang sudah pasti."

Ad

Namun, ia juga berpandangan bahwa kenaikan suku bunga dapat mengurangi ketidakpastian di tengah kekhawatiran inflasi yang persisten. Jika The Fed benar-benar menaikkan suku bunga, investor mungkin perlu mengantisipasi dua kenaikan, bukan satu. Langkah ini, menurutnya, berpotensi positif bagi ekuitas jika berhasil menahan imbal hasil obligasi jangka panjang dan membuka jalan bagi pemangkasan suku bunga di masa depan.

Level Kunci yang Perlu Diperhatikan

Chronert menyoroti imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun sebagai ambang batas utama bagi pasar. Ia mengatakan bahwa kenaikan imbal hasil menuju 4,80% dan kemudian 5,0% akan menjadi "garis batas" yang dapat memicu gangguan taktis di pasar.

Risiko ini menjadi lebih signifikan dengan harga minyak yang bertahan di atas $80 per barel. Kombinasi kedua faktor ini, menurut Citi, memberikan tekanan pada ekspektasi mereka akan terjadinya perluasan pasar ke saham-saham siklikal dan small-cap (berkapitalisasi kecil).