Citi ชี้เป้า S&P 500 ที่ 8,100 จุดสิ้นปี 2026 เป็นเรื่องท้าทาย ท่ามกลางราคาน้ำมันและบอนด์ยีลด์พุ่ง

ซิตี้กรุ๊ป (Citigroup) ได้ปรับมุมมองต่อเป้าหมายดัชนี S&P 500 โดยระบุว่าเป้าหมายสิ้นปี 2026 ที่ 8,100 จุด นั้นดู "ท้าทาย" มากขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นได้สร้างแรงกดดันต่อแนวโน้มของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

ปัจจัยกดดันจากน้ำมันและบอนด์ยีลด์

นายสก็อตต์ โครเนิร์ต (Scott Chronert) นักกลยุทธ์ของ Citi กล่าวในบทวิเคราะห์ว่า "เป้าหมายสิ้นปีที่ 8,100 จุดของเราดูจะเสี่ยงเกินไป เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยมหภาคที่พลิกผันจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม และอัตราดอกเบี้ยระยะกลางถึงยาวในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา"

โครเนิร์ตชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (10-year Treasury yield) เป็นเกณฑ์สำคัญ โดยระบุว่าการปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 4.80% และ 5.0% จะเป็น "แนวต้านสำคัญ" ที่อาจก่อให้เกิดการหยุดชะงักในเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาน้ำมันอยู่เหนือระดับ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ปัจจัยทั้งสองนี้กำลังสร้างแรงกดดันต่อมุมมองของ Citi ที่คาดว่าตลาดจะขยายการลงทุนไปยังหุ้นกลุ่มวัฏจักร (cyclicals) และหุ้นขนาดเล็ก (small caps)

มุมมองต่อผลประกอบการและทิศทางดอกเบี้ย

แม้ว่าผลประกอบการไตรมาสที่ 3 คาดว่าจะออกมาดี แต่การจะไปถึงเป้าหมายดังกล่าวจะต้องพึ่งพา "การปรับตัวขึ้นของตลาดในช่วงปลายปี" (year-end rally) มากขึ้น เพื่อรอให้ความไม่แน่นอนในปัจจุบันคลี่คลายลง

Ad

สำหรับทิศทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โครเนิร์ตมองว่าภาพรวมเศรษฐกิจยังผสมผสานและขาดสัญญาณคลาสสิกของภาวะร้อนแรงเกินไป ดังนั้น "การขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปของเฟดจึงยังไม่ใช่ข้อสรุปที่แน่นอน"

อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่อาจทำให้การขึ้นดอกเบี้ยช่วยลดความไม่แน่นอนได้ และหากเฟดตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย นักลงทุนอาจต้องคาดการณ์ถึงการขึ้นสองครั้งแทนที่จะเป็นครั้งเดียว ซึ่งอาจเป็นผลดีต่อตลาดหุ้นหากช่วยควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวและปูทางไปสู่การลดดอกเบี้ยในอนาคต

ความเสี่ยงทางการเมือง

โครเนิร์ตคาดการณ์ว่าผลการเลือกตั้งกลางเทอม (midterm elections) จะไม่ส่งผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของตลาดหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม เขายังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงอื่นๆ ที่อาจเกิดขึ้นได้ เช่น แรงต้านจากสังคมต่อการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการสร้างศูนย์ข้อมูล (data center) รวมถึงความเสี่ยงจากการขึ้นภาษีหากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งอย่างเบ็ดเสร็จ