Raymond James Turunkan Peringkat Cigna Menjadi Outperform Akibat Minimnya Katalis Jangka Pendek

Raymond James telah menurunkan peringkat saham Cigna Group (NYSE: CI) menjadi Outperform dari sebelumnya Strong Buy, serta memangkas target harganya menjadi $320 dari $350. Perusahaan pialang tersebut menyatakan bahwa meskipun valuasi perusahaan asuransi kesehatan ini tetap menarik, kurangnya katalis dalam jangka pendek menjadi perhatian utama.

Alasan Penurunan Peringkat

Menurut analisis Raymond James, Cigna menghadapi beberapa tantangan yang membatasi potensi kenaikan dalam waktu dekat. Pertumbuhan perusahaan dinilai melambat karena beroperasi di pasar yang sudah matang, sementara bisnis manajemen manfaat farmasi (PBM) terus menghadapi tekanan.

Investasi berkelanjutan dalam transisi PBM, dikombinasikan dengan pertumbuhan pelanggan yang terbatas, diperkirakan akan membebani momentum laba dalam jangka menengah. Meskipun bisnis farmasi khusus menunjukkan kinerja yang kuat, segmen PBM secara keseluruhan dilaporkan sedikit di bawah ekspektasi sebelumnya.

Valuasi dan Prospek Jangka Panjang

Terlepas dari penurunan peringkat, Raymond James mempertahankan pandangan positif terhadap saham Cigna. Hal ini didasarkan pada valuasi yang dianggap tidak menuntut, dengan saham diperdagangkan sekitar 8,3 kali dari estimasi laba tahun 2027 dan menawarkan estimasi imbal hasil arus kas bebas sebesar 13%.

Ad

Perusahaan pialang tersebut memproyeksikan pertumbuhan laba Cigna akan berakselerasi menjadi sekitar 10% pada tahun 2027. Percepatan ini diperkirakan terjadi seiring meredanya tekanan pada bisnis PBM, valuasi ulang penuh pada bisnis *stop-loss*, dan peningkatan program pembelian kembali saham.

Kinerja Terkini dan Proyeksi

Cigna melaporkan kinerja yang solid pada kuartal kedua, dengan laba per saham (EPS) yang disesuaikan mencapai $7,78, melampaui konsensus sebesar $0,18. Kinerja ini didukung oleh hasil yang lebih kuat dari perkiraan di segmen Cigna Healthcare dan Evernorth. Rasio kerugian medis (MLR) sebesar 84,5% juga lebih baik dari yang diharapkan.

Manajemen Cigna sedikit menaikkan proyeksi EPS yang disesuaikan untuk tahun 2026 menjadi setidaknya $30,45. Sementara itu, Raymond James mempertahankan model EPS mereka untuk Cigna sebesar $30,50 pada 2026, diikuti oleh $33,50 pada 2027 dan $37,00 pada 2028.