Saham BW LPG Anjlok Pasca Pengumuman Obligasi Konversi Senilai $300 Juta

Saham BW LPG Limited (OSE:BWLPG, NYSE: BWLP) anjlok 5,4% pada hari Rabu menyusul pengumuman perusahaan mengenai penawaran obligasi konversi senior tanpa jaminan senilai $300 juta yang akan jatuh tempo pada tahun 2031.

Rincian Penerbitan Obligasi

BW LPG menyatakan bahwa dana yang terkumpul akan digunakan sebagian untuk membiayai program pembangunan delapan kapal tanker gas cair sangat besar (VLGC) Panamax baru dengan Hyundai Heavy Industries. Sisa dana akan dialokasikan untuk tujuan umum korporasi.

Obligasi ini diterbitkan dengan nilai nominal dalam denominasi $200.000 dan memiliki beberapa ketentuan utama:

• Kupon: Tetap sebesar 2,25% per tahun, dibayarkan setiap semester pada bulan Maret dan September, dimulai pada 9 Maret 2027.
• Harga Konversi Awal: Ditetapkan pada $30,4870 per saham, yang merupakan premi 40% di atas harga saham referensi.
• Penyesuaian Harga: Harga konversi tersebut disesuaikan ke bawah oleh dividen tunai perusahaan sebesar $0,95 per saham yang akan dibayarkan sekitar 16 September 2026.

Dampak ke Pasar dan Potensi Dilusi

Ad

Reaksi negatif pasar, yang tercermin dari penurunan harga saham, merupakan respons umum terhadap penerbitan obligasi konversi. Instrumen ini berpotensi menyebabkan dilusi kepemilikan bagi pemegang saham eksisting jika di masa depan para pemegang obligasi memilih untuk mengonversi utang mereka menjadi saham baru.

Bersamaan dengan penawaran obligasi, agen penempatan tunggal juga melakukan penempatan saham yang ada atas nama pelanggan obligasi tertentu yang bertujuan untuk melakukan lindung nilai (*hedging*) risiko pasar mereka. BW LPG menegaskan tidak menerima dana dari penempatan saham ini.

Ketentuan Penebusan dan Jatuh Tempo

Obligasi ini akan jatuh tempo pada 9 September 2031, kecuali jika dikonversi, ditebus, atau dibatalkan lebih awal. BW LPG memiliki opsi untuk menebus seluruh obligasi setelah 30 September 2029 jika kondisi tertentu terpenuhi atau jika sisa nilai pokok obligasi yang beredar kurang dari 20%.

Di sisi lain, pemegang obligasi dapat meminta penebusan lebih awal pada ulang tahun ketiga penerbitan atau jika terjadi peristiwa spesifik, termasuk perubahan kendali, peristiwa *free float*, atau *delisting*. Penyelesaian transaksi ini diperkirakan akan terjadi sekitar tanggal 9 September 2026.