Bernstein Ungkap Akzo Nobel sebagai Pilihan Utama Kuartal II, Soroti Risiko pada Solvay

Bernstein memproyeksikan musim laporan keuangan kuartal kedua yang solid untuk sektor kimia, dengan perubahan panduan (guidance) yang terbatas di seluruh cakupan analisanya. Di antara saham-saham yang dipantau, Akzo Nobel menjadi pilihan taktis dengan keyakinan tertinggi, sementara Solvay dinilai memiliki profil imbal hasil risiko yang paling tidak menarik.

Pilihan Utama: Akzo Nobel

Bernstein menyebut Akzo Nobel sebagai "pilihan taktis dengan keyakinan tertinggi" menjelang rilis kinerja kuartal kedua. Firma riset tersebut berpendapat bahwa ekspektasi konsensus pasar terhadap pemotongan panduan EBITDA untuk tahun fiskal 2026 terlalu pesimistis.

Menurut analisis Bernstein, pemotongan panduan tersebut "sangat tidak mungkin terjadi." Beberapa faktor yang mendukung pandangan ini antara lain:

• Proyeksi EBITDA: Bernstein memproyeksikan EBITDA 2026 sebesar €1,48 miliar, lebih tinggi dari konsensus pasar sebesar €1,42 miliar.
• Kondisi Pasar: Terdapat bukti yang terbatas mengenai pelemahan volume yang dapat membenarkan penurunan panduan.
• Biaya Bahan Baku: Inflasi biaya bahan baku diperkirakan dapat dikelola, hanya memerlukan kenaikan harga di level satu digit rendah sepanjang 2026.

Profil Risiko dan Ekspektasi Pasar

Selain pilihan utamanya, Bernstein juga menyoroti dua perusahaan lain dengan profil yang berbeda, yaitu Air Liquide dan Solvay, yang lebih berkaitan dengan manajemen ekspektasi dan risiko.

Ad

Air Liquide: Ekspektasi Terlalu Tinggi

Untuk Air Liquide, Bernstein tetap konstruktif terhadap bisnis fundamentalnya tetapi berhati-hati terhadap ekspektasi investor. Konsensus pasar dinilai memproyeksikan pertumbuhan yang lebih kuat pada paruh kedua tahun ini daripada yang dapat dibenarkan, terutama di segmen Industri Besar (*Large Industries*).

Meski demikian, Bernstein memperkirakan profitabilitas setahun penuh akan sejalan dengan konsensus, didukung oleh inisiatif efisiensi biaya yang sedang berjalan. Kekhawatiran utama lebih tertuju pada pengelolaan ekspektasi pasar daripada kinerja bisnis yang mendasarinya.

Solvay: Imbal Hasil Risiko Paling Lemah

Bernstein memandang Solvay sebagai saham dengan profil imbal hasil risiko jangka pendek yang paling lemah. Firma tersebut memperingatkan bahwa sedikit saja rilis laba di bawah ekspektasi dapat memicu kekhawatiran investor mengenai kemampuan perusahaan untuk mencapai batas bawah panduan setahun penuhnya.

Bernstein memproyeksikan EBITDA 2026 Solvay sebesar €774 juta, mendekati batas bawah dari rentang panduan perusahaan yaitu €770-850 juta. Proyeksi ini mengasumsikan tidak ada penurunan lebih lanjut dalam permintaan atau harga soda abu.