मजबूत नतीजों के बावजूद Zscaler के शेयरों में गिरावट, कमजोर गाइडेंस से निवेशक निराश

क्लाउड साइबर सुरक्षा कंपनी Zscaler (ZS) के शेयरों में प्री-मार्केट ट्रेडिंग में 4.2% की गिरावट आई, भले ही कंपनी ने अपनी चौथी तिमाही में उम्मीद से बेहतर नतीजे पेश किए। निवेशकों का ध्यान कंपनी के कमजोर भविष्य के विकास के अनुमानों पर केंद्रित है, जिसने मजबूत आय रिपोर्ट पर पानी फेर दिया है।

तिमाही नतीजे बनाम भविष्य का अनुमान

Zscaler ने वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही के लिए मजबूत आंकड़े पेश किए, जो बाजार के अनुमानों को पार कर गए।

• राजस्व (Revenue): $898.2 मिलियन रहा, जो साल-दर-साल 25% अधिक है और $877 मिलियन के आम सहमति अनुमान से बेहतर है।
• समायोजित प्रति शेयर आय (Adjusted EPS): $1.19 पर आई, जो $1.09 की उम्मीद से अधिक थी।

हालांकि, इन सकारात्मक नतीजों पर वित्त वर्ष 2027 के लिए कंपनी के निराशाजनक पूर्वानुमान भारी पड़ गए। Zscaler ने आगामी वित्त वर्ष के लिए राजस्व और वार्षिक आवर्ती राजस्व (Annual Recurring Revenue) में केवल 16.6% से 17.5% की वृद्धि का अनुमान लगाया है। यह वित्त वर्ष 2026 में दर्ज की गई 25% की वृद्धि दर से एक महत्वपूर्ण मंदी का संकेत है।

निवेशकों की चिंता बढ़ाने वाले अन्य कारक

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धीमे विकास के अनुमान के अलावा, कंपनी ने एक पुनर्गठन योजना की भी घोषणा की है, जिसके तहत वैश्विक स्तर पर लगभग 3% कर्मचारियों की छंटनी की जाएगी। इस प्रक्रिया से संबंधित $30 से $33 मिलियन के शुल्क वित्त वर्ष 2027 की पहली छमाही में दर्ज किए जाने की उम्मीद है।

इसके अतिरिक्त, चौथी तिमाही में कंपनी का फ्री कैश फ्लो मार्जिन भी तेजी से गिरा है। यह पिछली तिमाही के 16% से घटकर 6.8% रह गया। कंपनी के अनुसार, यह गिरावट हार्डवेयर की बढ़ती लागत से पहले डेटा-सेंटर उपकरणों की खरीद में तेजी लाने के कारण हुई।

बाजार का नजरिया

यह स्थिति साइबर सुरक्षा क्षेत्र की एक और कंपनी पालो अल्टो नेटवर्क्स (Palo Alto Networks) के समान है, जिसके शेयरों में भी हाल ही में तिमाही नतीजों में बेहतर प्रदर्शन के बावजूद कमजोर गाइडेंस के कारण गिरावट आई थी। Zscaler के लिए यह एक दोहराया जाने वाला पैटर्न है; मई में तीसरी तिमाही की रिपोर्ट के बाद भी इसी तरह की बिकवाली देखी गई थी।

विश्लेषकों का मानना है कि निवेशक कंपनी के पिछले प्रदर्शन की तुलना में उसके भविष्य के विकास की संभावनाओं को अधिक महत्व दे रहे हैं। धीमी वृद्धि का अनुमान, पुनर्गठन और कैश फ्लो में कमी के संयुक्त प्रभाव ने निवेशकों के विश्वास को कम कर दिया है, जिससे शेयरों पर दबाव बना हुआ है।