AI से बढ़ी कमाई के बावजूद दक्षिण कोरियाई शेयर रिकॉर्ड सस्ते, निवेशकों की नजर

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, इस साल 80% की शानदार रैली के बावजूद दक्षिण कोरियाई शेयर अपने अब तक के सबसे सस्ते मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। इसका मुख्य कारण यह है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से प्रेरित मेमोरी चिप की मांग के कारण कॉर्पोरेट आय में वृद्धि, शेयर की कीमतों में हुई बढ़ोतरी से कहीं ज़्यादा तेज़ रही है।

मूल्यांकन और कमाई का विश्लेषण

दक्षिण कोरिया का प्रमुख स्टॉक इंडेक्स, कोस्पी (Kospi), इस समय 6.4 गुना के फॉरवर्ड अर्निंग्स (आगामी आय) पर ट्रेड कर रहा है, जो 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान देखे गए स्तरों से भी कम है। यह स्थिति तब है जब इंडेक्स में शामिल कंपनियों के लिए आय के अनुमानों में लगातार 17वें महीने वृद्धि हुई है।

विश्लेषकों का अनुमान है कि इस साल कोस्पी की फॉरवर्ड प्रति शेयर आय (EPS) में लगभग 170% की वृद्धि होगी, जो 2006 में ब्लूमबर्ग द्वारा डेटा ट्रैकिंग शुरू करने के बाद से सबसे बड़ी वार्षिक वृद्धि होगी। सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) और एसके हाइनिक्स (SK Hynix) के मजबूत मुनाफे इस रैली के प्राथमिक चालक रहे हैं।

बाजार का संदर्भ और अवसर

कई वैश्विक बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करने के बाद भी, कोरियाई इक्विटी अपने समकक्षों की तुलना में भारी डिस्काउंट पर बनी हुई हैं। उदाहरण के लिए, कोस्पी का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो ताइवान के टाइएक्स (Taiex) इंडेक्स का लगभग एक-तिहाई है। कुछ निवेशक इसे बाजार में प्रवेश के लिए एक आकर्षक बिंदु के रूप में देख रहे हैं।

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इस रैली को वैल्यूएशन में विस्तार के बजाय, उम्मीद से बेहतर आय वृद्धि का समर्थन मिला है। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि एसके हाइनिक्स की संभावित अमेरिकी लिस्टिंग जैसे उत्प्रेरक, वैश्विक साथियों के साथ मूल्यांकन के अंतर को कम करने में मदद कर सकते हैं और अगर कमाई की गति बनी रहती है तो आगे भी तेजी का समर्थन कर सकते हैं।

संभावित जोखिम और चिंताएं

हालांकि, सभी निवेशक इस बात से सहमत नहीं हैं कि मूल्यांकन का यह अंतर कम हो जाएगा। कुछ बाजार सहभागियों का तर्क है कि निवेशक इस बात पर संदेह कर रहे हैं कि क्या AI-संचालित मेमोरी चिप की मांग उद्योग के पारंपरिक तेजी-मंदी के चक्र से आगे बढ़ सकती है। कुछ प्रमुख जोखिमों में शामिल हैं:

• बढ़ती कीमतें: मेमोरी की बढ़ती कीमतें अंततः मांग को कम कर सकती हैं क्योंकि बड़ी टेक कंपनियां अपने खर्च को अनुकूलित करना चाहेंगी।
• आपूर्ति का दबाव: सैमसंग और एसके हाइनिक्स द्वारा उत्पादन क्षमता का विस्तार मार्जिन पर दबाव डाल सकता है, यदि आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है।
• प्रतिस्पर्धा: चीनी मेमोरी चिप निर्माताओं से बढ़ती प्रतिस्पर्धा भी एक चिंता का विषय है।
• अन्य संकेतक: कुछ निवेशक प्राइस-टू-बुक और PEG रेशियो जैसे अन्य संकेतकों की ओर इशारा करते हैं, जो यह बताते हैं कि प्रमुख कोरियाई चिप स्टॉक उतने सस्ते नहीं हैं जितना कि हेडलाइन P/E मल्टीपल से पता चलता है।