ओरेकल पर बढ़ा 'जंक' रेटिंग का खतरा, AI पर भारी खर्च से क्रेडिट बाजार में चिंता

टेक्नोलॉजी दिग्गज ओरेकल (Oracle) की वित्तीय सेहत को लेकर क्रेडिट बाजारों में चिंता बढ़ गई है, क्योंकि कंपनी के बॉन्ड डिफॉल्ट के खिलाफ बीमा की लागत रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई है। यह स्थिति कंपनी द्वारा आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इंफ्रास्ट्रक्चर पर किए गए भारी-भरकम कर्ज-आधारित निवेश के कारण उत्पन्न हुई है, जिसने इसकी क्रेडिट रेटिंग को 'जंक' (गैर-निवेश ग्रेड) श्रेणी में धकेलने का खतरा पैदा कर दिया है।

क्रेडिट बाजार में बढ़ा जोखिम

ओरेकल का क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) स्प्रेड 198.23 बेसिस पॉइंट्स के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया है, जो बॉन्ड बाजार में कंपनी की साख को लेकर गहरी चिंता का संकेत है। इसी बीच, कंपनी का शेयर $116.71 पर कारोबार कर रहा है, जो इसके 52-सप्ताह के निचले स्तर $116.01 के बेहद करीब है।

इस चिंता का मुख्य कारण S&P द्वारा हाल ही में ओरेकल की क्रेडिट रेटिंग को घटाकर BBB- करना है। यह सबसे निचला इन्वेस्टमेंट-ग्रेड पायदान है। यदि रेटिंग में एक और गिरावट होती है, तो कंपनी 'जंक' श्रेणी में आ जाएगी, जिससे कई बड़े बॉन्ड फंडों को नियमों के तहत मजबूरन अपने ओरेकल बॉन्ड्स बेचने पड़ेंगे। ब्लूमबर्ग के यूएस हाई-ग्रेड इंडेक्स में ओरेकल $117 अरब के बॉन्ड्स के साथ सबसे बड़ी गैर-वित्तीय कॉर्पोरेट कर्जदार है, जिससे डाउनग्रेड का जोखिम और भी बढ़ जाता है।

AI पर बड़ा दांव और कर्ज का बोझ

ओरेकल ने OpenAI के साथ हुए $300 अरब के एक बड़े कॉन्ट्रैक्ट को पूरा करने के लिए AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर अपनी पूरी बैलेंस शीट दांव पर लगा दी है। इस आक्रामक पूंजीगत व्यय के कारण कंपनी का फ्री कैश फ्लो नकारात्मक हो गया है। यह विकास और वित्तीय स्थिरता के बीच एक क्लासिक तनाव है, जहां कंपनी ने अपनी क्रेडिट रेटिंग को जोखिम में डालकर विकास को चुना है।

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इसकी वजह से कंपनी की उधार लेने की लागत ठीक उस समय बढ़ रही है जब उसे पूंजीगत व्यय के लिए सबसे ज्यादा नकदी की जरूरत है। विस्कॉन्सिन डेटा सेंटर का मामला इसका एक स्पष्ट उदाहरण है, जहां नियामकों ने ओरेकल की BBB रेटिंग के कारण $7 अरब की कोलैटरल आवश्यकता में छूट देने से इनकार कर दिया, जिससे कंपनी पर $100 मिलियन से अधिक का वार्षिक बोझ पड़ा।

निवेशकों के लिए दोतरफा तस्वीर

बाजार में ओरेकल को लेकर राय बंटी हुई है। एक तरफ, कंपनी ने हाल ही में रक्षा विभाग (DoW) से $6.99 अरब का एक बड़ा कॉन्ट्रैक्ट जीता है और जापान के सरकारी क्लाउड सौदे के लिए भी प्रमुख दावेदार मानी जा रही है। InvestingPro के अनुसार, इसका फेयर वैल्यू $154.72 है, जो मौजूदा स्तरों से 32% की संभावित बढ़त का संकेत देता है।

दूसरी ओर, पिछले एक साल में स्टॉक में 51.9% की भारी गिरावट आई है। नकारात्मक फ्री कैश फ्लो और विशाल कर्ज का बोझ प्रमुख चिंताएं हैं। निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण घटनाक्रम S&P या मूडीज जैसी एजेंसियों द्वारा अगली क्रेडिट समीक्षा होगी, जो कंपनी के शेयर और बॉन्ड्स की दिशा तय करेगी।