On Holding (ONON) स्टॉक: कमजोर थोक बिक्री के बीच विश्लेषकों और बाजार की राय में मतभेद

On Holding AG (ONON) के स्टॉक को लेकर एक विरोधाभासी स्थिति बनी हुई है, जहाँ कुछ विश्लेषक इसमें सुधार की संभावना देख रहे हैं, वहीं कमजोर थोक बिक्री के आंकड़ों के कारण बाजार संदेह में है। कंपनी की रणनीति और वास्तविक उपभोक्ता मांग को लेकर निवेशकों के बीच स्पष्ट मतभेद है, जिससे शेयर के भविष्य की दिशा अनिश्चित बनी हुई है।

तेजी का मामला: एक रणनीतिक कदम?

विश्लेषकों का मानना है कि थोक चैनलों में बिक्री में कमी (sell-in) का मतलब जरूरी नहीं कि उपभोक्ता मांग में कमजोरी हो। बेरेनबर्ग (Berenberg) जैसे विश्लेषकों के अनुसार, On Holding का प्रबंधन जानबूझकर वितरकों को शिपमेंट सीमित कर रहा है क्योंकि अमेरिकी थोक चैनल प्रमोशनल हो गए थे, यानी छूट पर सामान बेच रहे थे। यह कदम पूरी कीमत पर बिक्री और इन्वेंट्री की गुणवत्ता को बचाने के लिए एक सोची-समझी रणनीति हो सकती है।

इस दृष्टिकोण का समर्थन इस बात से होता है कि कंपनी की डायरेक्ट-टू-कंज्यूमर (DTC) यानी सीधे ग्राहकों को बिक्री अभी भी मजबूत बनी हुई है। रेमंड जेम्स (Raymond James) की एक रिपोर्ट के अनुसार:

• थोक बिक्री में वृद्धि केवल 5% रही।
• डायरेक्ट-टू-कंज्यूमर (DTC) बिक्री में 26% की मजबूत वृद्धि देखी गई।

यह डेटा इस तर्क को बल देता है कि कंपनी पूरी कीमत वाले बिक्री चैनलों को प्राथमिकता दे रही है, भले ही इससे थोक के आंकड़े प्रभावित हों।

बाजार की चिंताएं और हालिया प्रदर्शन

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दूसरी ओर, बाजार इस स्पष्टीकरण से आश्वस्त नहीं है। बाजार की चिंता यह है कि थोक बिक्री में कमजोरी वितरण नेटवर्क के संतृप्त होने और रोजमर्रा के रनिंग शूज़ की मांग में नरमी का संकेत हो सकती है। पिछली तिमाही के नतीजों ने इन आशंकाओं को और बढ़ा दिया।

कंपनी ने $0.35 प्रति शेयर आय (EPS) दर्ज की, जो $0.30 के अनुमान से बेहतर थी। हालांकि, इसका राजस्व $850.30 मिलियन रहा, जो $912.84 मिलियन के अनुमान से काफी कम था। इस राजस्व चूक के कारण शेयर की कीमत में 20.04% की भारी गिरावट आई, जिससे पता चलता है कि निवेशक भविष्य के विकास को लेकर चिंतित हैं। इसी वजह से Bank of America (BofA) और Raymond James जैसे संस्थानों ने अपने मूल्य लक्ष्य में कटौती की है।

तकनीकी दृष्टिकोण और भविष्य की राह

तकनीकी चार्ट पर, स्टॉक में गिरावट का रुझान स्पष्ट रूप से दिख रहा है। दैनिक और साप्ताहिक दोनों सिग्नल 'स्ट्रांग सेल' (Strong Sell) का संकेत दे रहे हैं। हालांकि, रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) जैसे संकेतक ओवरसोल्ड (oversold) क्षेत्र के करीब हैं, लेकिन यह तत्काल वापसी का संकेत नहीं है।

निवेशकों और बाजार के लिए अगला महत्वपूर्ण पड़ाव 17 नवंबर, 2026 को आने वाले तिमाही नतीजे होंगे। विश्लेषकों को $928.83 मिलियन के राजस्व और $0.38 के ईपीएस की उम्मीद है। यदि कंपनी राजस्व अनुमानों को पार करने में सफल रहती है, तो यह बाजार की संतृप्ति की कहानी को चुनौती देगा। इसके विपरीत, एक और राजस्व चूक मंदी के मामले को और मजबूत करेगी।