जर्मन बॉन्ड बाजार में मिलाजुला रुख, ऊर्जा जोखिम और अमेरिकी आंकड़ों का असर

जर्मन सरकारी बॉन्ड बाजार ने एक उतार-चढ़ाव भरे और आंकड़ों से भरपूर सप्ताह का अंत मिलेजुले रुख के साथ किया। छोटी अवधि के बॉन्ड की कीमतों में तीन हफ्तों में पहली बार साप्ताहिक गिरावट दर्ज की गई, जबकि लंबी अवधि के बॉन्ड ने अमेरिका से आए मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद अपनी बढ़त बनाए रखी।

बॉन्ड यील्ड में विरोधाभास

जर्मन यील्ड कर्व (yield curve) में इस सप्ताह एक विरोधाभास देखने को मिला, जो निवेशकों द्वारा सामना किए जा रहे व्यापक आर्थिक संघर्ष को दर्शाता है।

• ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील, दो-वर्षीय शैट्ज़ (Schatz) बॉन्ड की यील्ड बढ़कर 2.773% हो गई, जिसने साप्ताहिक बढ़त दर्ज की। यील्ड और कीमतें विपरीत दिशा में चलती हैं, इसलिए यील्ड में वृद्धि का मतलब कीमतों में गिरावट है।
• इसके विपरीत, बेंचमार्क 10-वर्षीय बंड (Bund) की यील्ड सप्ताह के अंत में लगभग 3.14% पर सपाट रही। सप्ताह के आखिरी दो सत्रों में आई गिरावट ने इसे कई हफ्तों के उच्च स्तर से नीचे लाने में मदद की।

छोटी अवधि के बॉन्ड पर दबाव के कारण

छोटी अवधि के बॉन्ड पर बिकवाली का दबाव मुख्य रूप से दो कारकों से आया: ऊर्जा बाजार में तनाव और घरेलू मुद्रास्फीति के आंकड़े। फारस की खाड़ी में बढ़ते राजनयिक गतिरोध के बीच कच्चे तेल की कीमतें $89 प्रति बैरल के करीब पहुंच गईं, जिससे लागत बढ़ने की चिंताएं पैदा हुईं।

इसके अलावा, जुलाई के अंतिम आंकड़ों ने पुष्टि की कि जर्मनी की हेडलाइन CPI मुद्रास्फीति सालाना आधार पर बढ़कर 2.8% हो गई है। इन दोनों घटनाओं ने इस उम्मीद को कम कर दिया कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) आक्रामक रूप से मौद्रिक नीति में ढील देगा।

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लंबी अवधि के बॉन्ड को अमेरिकी आंकड़ों से राहत

सप्ताह के दूसरे भाग में, लंबी अवधि के बॉन्ड में मजबूत खरीदारी देखी गई, जिसका मुख्य कारण संयुक्त राज्य अमेरिका से आए डिसइन्फ्लेशनरी (मुद्रास्फीति में कमी के) संकेत थे। अमेरिका में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के उम्मीद के मुताबिक आंकड़े और उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) में मासिक आधार पर कोई बदलाव न होने से वैश्विक ब्याज दरों को लेकर चिंता कम हुई।

इन आंकड़ों के बाद, ट्रेडर्स अब सितंबर में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दर वृद्धि की संभावना लगभग 35% मान रहे हैं, जो पिछले हफ्ते लगभग 67% थी। इस राहत ने पूरे यूरोप के सॉवरेन बॉन्ड बाजारों को समर्थन दिया।

आगे की राह

सितंबर के लिए मौद्रिक नीति की दिशा काफी हद तक तय हो जाने के बाद, फिक्स्ड-इनकम डेस्क अब "देखो और इंतजार करो" की स्थिति में हैं। निवेशक यह निर्धारित करने के लिए ऊर्जा बाजार के घटनाक्रम और यूरोप के आगामी मुद्रास्फीति आंकड़ों पर कड़ी नजर रखेंगे कि क्या लंबी अवधि की यील्ड में गिरावट जारी रह सकती है या कच्चे माल की लगातार ऊंची लागतें यील्ड को फिर से गर्मियों के उच्च स्तर की ओर धकेलेंगी।