ग्राहम के वैल्यूएशन फॉर्मूले के अनुसार 5 अमेरिकी लार्ज-कैप स्टॉक भारी छूट पर

Investing.com के एक विश्लेषण के अनुसार, पांच अमेरिकी लार्ज-कैप स्टॉक वर्तमान में प्रसिद्ध निवेशक बेंजामिन ग्राहम के आंतरिक मूल्य (intrinsic value) फॉर्मूले की तुलना में काफी कम कीमत पर कारोबार कर रहे हैं। इन शेयरों में 99% से लेकर 216% तक की संभावित बढ़त दिखाई दे रही है, जिसका अर्थ है कि बाजार इन्हें ग्राहम द्वारा गणना किए गए मूल्य के आधे से भी कम पर आंक रहा है।

ग्राहम के मानदंडों पर खरे उतरने वाले स्टॉक

ग्राहम का 'मार्जिन ऑफ सेफ्टी' का सिद्धांत आंतरिक मूल्य से काफी कम कीमत पर खरीदने पर जोर देता है। इस विश्लेषण में, शेयरों को दो प्रमुख मानदंडों पर परखा गया: 15 से कम का प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात और 1.5 से कम का प्राइस-टू-बुक (P/B) अनुपात। सभी पांच चयनित कंपनियों ने इन दोनों शर्तों को पूरा किया है।

विश्लेषण में पहचाने गए पांच स्टॉक और उनकी संभावित बढ़त इस प्रकार हैं:

• Charter Communications (CHTR): +215.9% संभावित बढ़त (P/E 3.5x, P/B 1.1x)
• Lincoln National (LNC): +188.3% संभावित बढ़त (P/E 3.9x, P/B 0.9x)
• White Mountains Insurance (WTM): +121.9% संभावित बढ़त (P/E 5.0x, P/B 1.0x)
• RenaissanceRe (RNR): +113.3% संभावित बढ़त (P/E 5.2x, P/B 1.2x)
• CNX Resources (CNX): +98.9% संभावित बढ़त (P/E 5.6x, P/B 1.1x)

बाजार की कम कीमत के पीछे के कारण

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इन शेयरों का मूल्यांकन इतना कम होने के पीछे उद्योग-विशिष्ट चुनौतियाँ हैं। चार्टर कम्युनिकेशंस (CHTR) केबल और ब्रॉडबैंड उद्योग में 'कॉर्ड-कटिंग' की प्रवृत्ति का सामना कर रहा है, जिससे निवेशक सतर्क हैं, भले ही कंपनी का नकदी प्रवाह मजबूत बना हुआ है।

लिंकन नेशनल (LNC) और RenaissanceRe (RNR) जैसी बीमा कंपनियों का मुनाफा प्राकृतिक आपदाओं या रिजर्व में बदलाव के कारण बहुत अस्थिर हो सकता है, जिसके चलते बाजार उन्हें संरचनात्मक रूप से छूट देता है। वहीं, CNX रिसोर्सेज (CNX), जो एक प्राकृतिक गैस कंपनी है, ऊर्जा की कीमतों के चक्रीय स्वभाव के कारण हमेशा कम मूल्यांकन पर रहती है।

निवेशकों के लिए एक चेतावनी

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि ग्राहम का फॉर्मूला (V = EPS × (8.5 + 2g) × 4.4/Y) स्थिर आय और वृद्धि वाली कंपनियों के लिए सबसे अच्छा काम करता है। यह चक्रीय या संरचनात्मक रूप से कमजोर व्यवसायों के लिए मूल्य को बढ़ा-चढ़ाकर बता सकता है, जहाँ मौजूदा आय (EPS) भविष्य की कमाई का सही प्रतिनिधित्व नहीं कर सकती है।

इन शेयरों में 'मार्जिन ऑफ सेफ्टी' इतना बड़ा इसलिए है क्योंकि बाजार को इनकी कमाई की गुणवत्ता और स्थिरता पर संदेह है। यही वह तनाव है जिसे हर वैल्यू निवेशक को अपने निवेश निर्णय लेने से पहले समझना और हल करना होता है।